1.当前市场观察
　　择时层面，上周末我们提到“倘若后续量能水平持续企稳向上，则当前市场为底部的可能性较高，配合观察价格趋势指标是否走强，可择时右侧交易；而若再度缩量，短期内依靠价格趋势大幅走强扭转局面的可能性或相对较低。”从结果上来看，本周市场量能于下半周持续企稳，且市场估值离散度也于短期再度回升，二者共同促成了价量趋势信号层面的回暖，也进而带动整体择时信号从中性转向偏多。展望后市，下周将会密集公布7月经济数据，从最新的通胀数据来看，CPI与PPI增速均低于市场一致预期，或表明宏观价格增长或仍相对乏力，内需方向或仍有待政策提振，若后续公布信贷数据未达到预期，则短期或仍难以完全转多，至多维持中性偏多观点。总的来看，短期内市场继续大幅回调的风险已经基本解除，后续市场仍存在震荡上行的空间。
　　2.市场最新观点
　　从A股整体的估值水平来看，中长期配置性价比有所提升但未至极致水平。具体来看，万得全A的PE和PB估值中位数的滚动5年分位数分别为80.07%和65.76%，成立以来分位数分别为51.55%和37.77%；中证800的PE和PB估值中位数的滚动5年分位数分别为84.53%和85.77%，成立以来分位数分别为42.53%和53.30%。
　　短期择时：周五全A和创业板综日度信号从中性（2.0/4.0）转向中性偏多（2.5/4.0），主要原因是价量信号连续两日企稳转多，而情绪层面并未明显衰减，故整体信号回暖。
　　风格轮动：成长价值轮动模型建议从价值逐步转向均衡，小盘大盘轮动模型建议均衡偏大盘配置。
　　风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。