市场概况
　　过去一个月，国内各资产指数走势分化。股票方面整体偏弱，仅万得微盘股上涨1.42%，其余宽基指数普遍下跌，其中上证50跌幅最小，下跌1.69%，沪深300和万得全A分别下跌7.41%和13.14%，中证500下跌16.82%，中证2000和中证1000跌幅最大，分别下跌19.53%和19.55%。债券方面，各期限债券指数整体收涨，中长久期品种涨幅相对更高，其中信用债（7-10年）和国债（7-10年）均上涨0.39%，国债（3-5年）上涨0.19%，信用债（3-5年）上涨0.13%，信用债（1年以下）上涨0.13%，国债（1-3年）上涨0.09%。商品方面涨跌分化，能化上涨4.52%，有色金属上涨0.41%，贵金属基本持平，微跌0.05%，农产品与黑色系分别下跌2.21%和3.95%。
　　经济增长方面，同比景气度结构性变化。6月工业产量增速有所上升，6月工业增加值同比增长5.3%，较上月增长0.8个百分点。但利润端有所回落，6月工业企业利润总额当月同比增长15.1%，较上月下降6个百分点；累计同比增长18.7%，较上月回落0.1个百分点。进出口方面，6月出口金额同比增长27.0%，较上月上涨7.6个百分点；同时，进口金额同比增长36.0%，较上月回升8.6个百分点。领先指标方面，中采制造业PMI明显回落，7月数值报49.2%，较上个月下行1.1个百分点，跌落至枯荣线以下。细分项方面，2026年7月生产指数为49.9，较上月下跌1.5点；新订单指数为48.5，较上月下跌2.7点；新出口订单指数为49.6，较上月下跌0.5点。
　　信用方面，融资增速持续回落。6月社会融资规模存量同比为7.4%，较上月下降0.3个百分点。新增社会融资规模为33645亿元，较上月多增13381亿元，较上年同期少增8348亿元。
　　货币方面，国债收益率曲线继续走平。各期限国债收益率月度变动区间为下行1.34BP至上行15.20BP，平均上行4.05BP，期限利差有所收窄。其中短端各品种普遍上行，1个月期上行15.20BP，3个月期上行10.63BP、6个月期上行12.15BP，9个月期上行2.32BP；长端利率小幅回落，1年期上行3.56BP，5年期下行1.32BP、7年期下行1.27BP，10年期下行1.34BP。
　　人工智能全球大类资产配置模型观点
　　8月份全球大类资产配置策略建议权重国债指数63.45%、ICE布油11.86%、恒生指数4.96%、纳斯达克17.20%、日经2252.53%。其中增配国债指数、ICE布油、恒生指数和纳斯达克，减配日经225。7月全球大类资产配置策略月涨跌幅为1.40%，基准策略月涨跌幅为0.22%。
　　股债配置模型观点
　　基于宏观择时模块与风险预算模型框架输出的最新权重显示，8月进取型、稳健型和保守型的股票权重分别为20.00%、12.58%和6.96%。宏观信号拆分看，当前经济增长层面信号强度为0%，货币流动性层面信号强度为40%。模型当月表现分化，7月进取型、稳健型和保守型策略月涨跌幅分别为-7.91%、-1.92%和0.40%。
　　红利风格择时配置模型观点
　　红利择时模型给出的8月中证红利推荐仓位为100%。从信号构成看，经济增长维度的中采制造业PMI新出口订单、PPI同比发出看多信号，货币流动性维度的Shibor1M环比、逆回购R007差额发出看多信号，最终合成信号为100%。策略整体表现稳定，择时策略年化收益率14.67%，年化波动率17.47%，最大回撤-21.70%，夏普比率0.85，相较中证红利全收益指数表现更优。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。