报告导读：
　　本周价格走势：CEA逼近100元，CCER折价率基本持平
　　全国碳市场综合收盘价98.59元/吨，持续创年内新高，周环比+5.36%，振幅扩大但周内波动率下滑。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价94.92元/吨，周环比+7.68%。
　　全国碳市场周度总成交量约569万吨，单日成交量环比上周增长约158%，预分配节点延后，单边上涨行情持续，缺口企业恐慌情绪增加、采购意愿强烈；其中，挂牌协议成交约192万吨，在周度总成交量中所占比例降至33.7%，环比下浮2.2个百分点。CEA25成交量占比维持100%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约89万吨，流动性环比增长129%。
　　全国碳市场周度成交均价91.70元/吨，周环比上涨约0.39%，主要受大宗协议成交均价拖累；大宗协议成交均价较挂牌协议成交均价低6.98%。全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价92.25元/吨，周环比上涨4.79%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价低4.06%，折价率基本持平。
　　核心观点：单边上涨行情持续，刚性履约加剧缺口企业恐慌情绪
　　1、海外方面，能源基本面缓和，四季度拍卖削减正式落地，EUA偏弱运行、回落至81欧元附近。
　　2、CEA方面，单边上涨行情持续，刚性履约压力加剧缺口企业恐慌情绪，CEA下周或将冲击历史新高。
　　3、CCER方面，折价率维持在4%附近，本周暂无新增产能产量，持续关注项目和减排量登记节奏。
　　周度策略：偏多；信号：1（0为空仓/卖出，1为偏多，2为多）。
　　风险提示：1、CCER供应增量超预期；2、发电行业配额缺口低于预期；3、主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。