铜
　　隔夜内外铜价冲高回落，国内精炼铜现货进口亏损幅度加大。地缘政治方面，据伊媒称伊方在海峡附近打击敌方目标；伊官员称，海峡协议接近收尾，伊美尚未谈判，海峡协议谈判仅限伊阿两国。美伊地缘仍存较大不确定性，油价在高位起伏，若影响美联储对通胀的判断，不排除美联储9月加息的可能性。市场也在等待美国7月非农就业数据的最新指引。库存方面来看，LME库存下降5175吨至226650吨；Comex库存增加271吨至653578吨；SHFE铜仓单下降300吨至23427吨，BC铜仓单下降150吨至5177吨。需求方面，铜价高位对需求抑制在体现，下半年旺季成色受到考验。消息面，据外媒报道，刚果（金）政府于6月29日签署命令，禁止铜钴精矿出口，禁令即刻生效，符合“战略性”条件的项目，可由矿业部长批准最长一年的出口豁免。鉴于当前的刚果金铜精矿出口量，预计本次禁令对短期全球铜精矿贸易的新增影响或有限。Comex溢价下，美国正源源不断吸收海外铜再次吸引市场注意力，这导致非美地区铜供应保持偏紧现象，LME铜库存呈现快速下降走势，最终成为本轮铜价上推的核心基本面因素。昨日市场借利多出现冲高回落行情，LME价格也在历史前高附近，继续关注在该位置的表现。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2692元/吨，跌幅0.52%。持仓减仓3699手至16.8万手。铝震荡偏强，隔夜LME收于3267美元/吨，涨幅0.65%，库存减少1500吨至25.79万吨。AL2609收于23925元/吨，涨幅0.38%，持仓增仓2342手至24.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2610收于23465元/吨，涨幅0.09%。持仓增仓158手至18193手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2698元/吨。铝锭现货贴水扩至30元/吨。佛山A00报价回升至23910元/吨，无锡A00报贴水140元/吨。铝棒加工费包头河南临沂持稳，其他多地下调40-70元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调100元/吨。几矿出口管制细则仍未见正式公告，叠加港口库存增加，仓单自注销后再度快速累积，氧化铝盘面情绪溢价基本消散，同时盘面深跌后出现底部特征。美联储7月议息会议维持利率不变，为8月有色板块提供估值修复机会。下游开工率回落叠加出口空间收窄，社库去库初现疲势。铝价短期上方仍有淡季效应制约。关注进入8月中旬旺季前夕的备货窗口能否顺利打开，带领铝价更进一步。
　　镍
　　隔夜LME镍跌2.45%报16720美元/吨，沪镍跌1.22%报127870元/吨。库存方面，LME库存减少366吨至264444吨，SHFE仓单减少66吨至100791吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-250元/吨。消息面，据Mysteel调研确认，PTWeda Bay Nickel（WBN）已获批2026年下半年新增约2500万吨镍矿RKAB配额，全年总配额增至约3700万吨湿吨，其中约1500万吨为新能源专项配额，定向用于湿法冶炼项目，WBN上半年配额仅1200万吨，5月用尽后一度停产，本次追加后配额已回升至3700万吨，仍低于2025年的4200万吨。基本面来看，周度库存有所增加，8月排产方面，一级镍、硫酸镍环比小幅下降，国内外镍铁、MHP环比增加，需求端新能源和不锈钢方面排产均环比增加。配额消息影响价格转弱运行，关注其他企业配额额度和宏观情绪影响