资讯：美联储7月议息会议按兵不动，沃什主张依靠市场判断；特朗普叫停军事新打击，并宣称即将开始谈判；美国通胀飙升，美联储年内加息预期大幅上行；几内亚政府即将公布出口铝土矿管制措施；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；
　　盘面：
　　氧化铝：截至8月6日收盘,氧化铝主力合约AO2609收盘价为2696元/吨,较上一日+1.13%。持仓量为171971手，较上一日-28054手。
　　沪铝：截至8月6日收盘，沪铝主力合约AL2609收盘价为23810元/吨，较上一日+0.11%。持仓量为239756手，较上一日-348手。长江有色现货A00铝报均价23790元/吨，较上一日+100元/吨，升贴水平均价为-40。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF维持高位，最新数据显示进口矿出港量到港量保持高位。8.6数据显示供应端数据小幅上升，周度总产量+0.1至169.7万吨，开工率+0.05至74.74%，周度运行产能+6至8851万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率-0.9个百分点至60.2%，下游板块小幅走弱。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为121.8万吨，库存压力较大。
　　电解铝：8.6数据显示，铝锭库存-2至93.3万吨，出库量-1.12至11.65万吨；铝棒库存+0.4至12.35万吨，出库量-0.2至3.35万吨，社库持续去库中。
　　结论：
　　氧化铝：供应端压力持续累积，新投项目稳步提产、前期检修产能陆续复产，社会库存高企，供需宽松格局未改。成本端，海运成本及几内亚雨季发运受限构成底部支撑，限制价格下行空间。当前氧化铝处于低位震荡阶段，成本支撑虽存但力度有限，预计将反复磨底。短期2600元/吨支撑较有效，价格再次低位反弹至2700之上，当前位置建议以观望为主，基本面无较大变化，可小仓位逢高沽空。
　　电解铝：前期宏观压力阶段性释放推动铝价突破2.35w元关口。而随着特朗普释放停火信号，市场预期走向和谈的可能性显著增大，小幅削弱了地缘供给溢价，而油价回落缓解通胀担忧对宏观情绪形成较强修复，这一因子对铝价构成双向拉扯，短期金属板块情绪显著回暖，铝价跟随板块冲高，接近2.4w关口。基本面上消费淡季特征深化，开工率持续走低，去库速度减弱。短期铝价或维持偏强震荡，关注阻力位情况，若遇深回调则布局长多为主。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期