【行情复盘】
　　国内商品期货多数收涨，涨跌幅排名前五的品种为：
　　沪金（AU.SHF）：涨幅3.44%，最新成交额35454.59亿元
　　沪镍（NI.SHF）：跌幅2.69%，最新成交额4073.82亿元
　　焦炭（J.DCE）：涨幅2.69%，最新成交额770.34亿元
　　沪银（AG.SHF）：涨幅2.58%，最新成交额19131.04亿元
　　生猪（LH.DCE）：涨幅1.85%，最新成交额3449.47亿元
　　领涨品种核心驱动因素：贵金属上涨主要受美联储9月加息预期升温、全球避险情绪提升推动；黑色系焦炭上涨，叠加A股煤炭板块集体走强带动商品端情绪；农副产品生猪上涨主要受短期供需预期调整影响。领跌品种中，沪镍下跌主要受自身产业供需变化影响，甲醇下跌则受化工板块整体情绪压制。
　　【重要资讯】
　　1、就美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施，商务部公布我国反制清单，包括：加强无人机及其关键零部件、技术对美出口管制，暂停中国强制性产品认证指定机构委托美认证机构实施的工厂跟踪检查，将美国合规性测试公司列入反制清单，对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，将6家美国实体列入反制清单等。商务部表示，如美方执意出台新的对华限制性措施，中方将进一步反制。
　　2、伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡航运线路达成一致。如无第三方干扰，两国联合声明目前已进入最后审定和起草阶段。巴加埃同时强调，伊阿达成协议并不意味着霍尔木兹海峡将恢复安全通航。知情人士称，拟议中的重新开放霍尔木兹海峡提案，将不对过境该水道的船舶征收过路费或服务费。
　　3、伊朗副外长加里巴巴迪表示，伊朗和阿曼关于商业船舶通行霍尔木兹海峡协议已接近最终敲定，届时伊朗一侧管控的北部航道和靠近阿曼一侧的南部航道均将关闭。将在霍尔木兹海峡建立一种不同于过去60年的新通行模式。新航道同样为临时航道，预计可使用2至4个月。加里巴巴迪表示，伊朗收到美方信息，美方准备恢复履行此前签署的谅解备忘录中的承诺。
　　4、国际贵金属期货普遍收涨，现货黄金突破4200美元，COMEX黄金期货涨3.74%报4308.00美元/盎司，COMEX白银期货涨3.34%报62.26美元/盎司。地缘冲突降温缓解通胀压力，叠加美国财政赤字扩大，推升市场对贵金属配置需求，抵消国内白银库存累积的压制，支撑价格走强。
　　5、美油主力合约收跌0.91%，报75.08美元/桶；布油主力合约涨0.08%，报79.42美元/桶。霍尔木兹海峡重开谈判取得积极进展，市场预期此前因地缘冲突中断的原油供应将逐步恢复，全球原油供应紧张预期明显降温，同时美国上周原油库存意外增加，进一步强化了供给端宽松预期，推动油价下行。
　　【策略建议】
　　贵金属板块：核心驱动为美联储加息预期升温+全球避险情绪提升，加息预期下实际利率上行预期支撑黄金价格，同时地缘局势不确定性进一步推升避险需求，资金流入贵金属板块推动价格大涨，短期多头情绪占优。
　　原油板块：短期核心驱动是地缘供应预期变化，霍尔木兹海峡通航谈判进展和美国原油库存超预期增加，缓解了市场对供应紧张的担忧，推动油价短期下行；机构观点认为中长期全球原油需求仍将增长，受炼油产能限制，2030年前供应增长难以匹配需求，短期扰动不会改变中长期供给偏紧格局。
　　煤炭板块：当前市场风格轮动，前期调整充分的煤炭板块获得资金回补，叠加钢厂需求预期好转，带动焦炭、焦煤等品种上涨，多头情绪占优。
　　农副产品板块：生猪、鸡蛋等养殖品种短期受供需预期调整影响上涨，整体板块跟随情绪波动，无明显单边驱动逻辑。
　　化工板块：整体受下游需求偏弱预期压制，甲醇等品种领跌，空头情绪占优。
　　基本金属板块：整体分化，氧化铝、锌等品种跟随宏观情绪上涨，沪镍受自身产业压力领跌，板块整体呈现结构性行情。
　　【风险提示】
　　合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
　　波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
　　政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。
　　期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。