核心观点
　　今日沪铝窄幅震荡，主力合约收涨0.19%至23810元/吨。
　　宏观层面，霍尔木兹海峡通航预期改善，叠加美国ADP就业数据偏弱，处于年内偏低水平，美元指数回落，铝价获一定支撑。
　　供给层面，国内电解铝高产延续，低成本继续抑制减产预期，但当前行业运行产能已接近较高水平，叠加政策对于产能运行的约束，新增产能弹性有限。需求层面，传统行业开工率仍偏弱，但新能源汽车、电子设备及高端制造仍提供铝需求的中长期支撑。
　　库存层面，电解铝社会库存转为去库状态，叠加交易所库存持续去化，支撑铝价。
　　展望后市，沪铝或维持震荡，后续关注美伊冲突发展、国内铝库存去化节奏、下游企业开工率以及美元指数变化。