低硫驱动在于供应端，新加坡市场基本面强于国内与欧洲市场。新加坡低硫调和原料持续紧缺，虽然8月中旬后到港有所增加，但增量多为中硫组分，成品级0.5%达标低硫仍然紧张；中国7月主营排产偏高，低硫供应相对充裕，关注货源流向盘面的可能性，及其对内外价差的压制。当前低硫短缺的核心症结源于高位柴油裂解带来的持续性原料分流，区域炼厂招标、装置重启仅能带来阶段性、边际性缓解，无法从根本上扭转调和料短缺的现状。短期低硫基本面易涨难跌，价差结构维持偏强运行，后续需重点跟踪欧美柴油裂解走势、亚洲调和原料到货情况，判断低硫供需拐点。