1、基本面: 
　　供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为20.5537%，环比减少0.66个百分点，全国样本企业出货16.1万吨，环比减少9.14%,样本企业产量为34.3万吨，环比减少3.10%,样本企业装置检修量预估为135.7万吨，环比增加1.34%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为20.6%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为11%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.8879%，环比持平，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为25%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为28%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为187.73元/吨，环比增加89.30%，周度山东地炼延迟焦化利润为21.21元/吨，环比减少105.56%，沥青加工利润增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。
　　2、基差: 08月04日，山东现货价4285元/吨，09合约基差为147元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:社会库存为70.5万吨，环比减少1.12%，厂内库存为73万吨，环比减少2.14%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。偏多。
　　4、盘面: MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；沥青2609:在4081-4195区间震荡。
　　利多：供应停车检修，基建资金到位，道路施工旺季
　　利空：原油价格回落，雨季需求受阻，社会库存偏高
　　主要逻辑：成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强
　　主要风险点：原油暴跌风险，基建投资推迟，环保政策限制