铁矿石
　　7月铁矿石呈供需双弱格局，价格重心进一步下移。供给端，澳洲矿山新财年发运季节性回落，到港收缩带动港口与钢厂库存首次同步去化，高库存压力边际缓解。需求端，钢厂亏损扩大倒逼减产落地，铁水产量自高位回落，矿价核心驱动由供给压力转向需求收缩。基差维持负值区间但小幅走强，contango结构未改。宏观层面，美联储鹰派分歧加剧，9月加息预期反复。展望8月，供给收缩与需求回落的相对斜率将决定矿价方向，市场预计维持震荡偏弱格局，下行斜率或有放缓。
　　螺卷
　　7月钢材延续成本驱动型下跌，但跌幅收窄，市场进入磨底阶段。核心变化在于亏损压力已倒逼供给端实质性收缩，高炉与电炉产能利用率明显回落，螺纹钢厂库率先去化，上月关于主动减产的预判得到验证。需求端淡季特征仍存但现筑底迹象，表观消费环比回升。展望8月，库存拐点的确认是市场能否筑底的关键信号，若减产延续叠加雨季结束后需求季节性修复，钢价有望迎来估值修复窗口，反弹高度取决于供需改善的实质力度。