棉花——20260804
　　【市场分析】
　　隔夜外盘ICE美棉期货延续偏强走势，盘面再度收高，主力12合约结算价报82.57美分/磅，涨幅0.95%，外盘暖意为国内棉价带来一定外部支撑。国内棉花市场基本面整体平稳，暂无显著变动。产区方面，新疆当前高温天气持续影响棉花生长，不过市场预期8月中旬高温天气将逐步缓解，后续产区生长压力有望减轻。政策端，储备棉轮出持续保持100%满额成交，市场现货补给有序推进，但近期成交价格有所回落，市场采购情绪趋于理性。需求端依旧延续传统淡季特征，下游纺织企业订单复苏乏力，接单情况未出现有效改善，企业多维持按需小单采购模式，纱布库存去化缓慢，需求端持续对棉价形成压制。综合来看，外盘偏强走势形成托底，而国内需求疲软、成交回落制约上行空间，多空力量相互制衡，短期郑棉盘面大概率延续区间震荡走势，后续重点关注产区天气变化及下游订单回暖情况。
　　【核心观点】
　　09合约看涨期权持有，保持01合约逢低做多思路