白糖品种观点
　　外盘方面:
　　本月原糖小幅走弱，但相较郑糖明显抗跌。巴西6月下半月糖产数据同比滞后，主因是受降水影响导致收割工作延缓，印度与泰国暂无实质性不利消息传出。但市场仍在忧虑后市可能出现的干旱天气或对其产量预期的影响。步入8月后，中东地缘冲突扰动仍存，且巴西乙醇掺混比例受此影响再度提高，但油价波动反复导致其对原糖期价的影响已边际减弱，后市主要交易锚点仍聚焦于各主产区的天气情况。
　　内盘方面：
　　本月郑糖期价承压下行，月内多次向下击穿支撑。基本面来看，受本季国内超预期丰产的影响，供应压力成为压制国内糖价上行的最主要逻辑。同时，月内终端需求整体表现一般，国内样本库存依然处在历史同期高位。进口方面，上半年进口总量同比基本持平，对糖价影响相对中性。而之前对替代品进口管控的再度收紧，或令后市同品类进口量出现明显下降。除基本面因素外，7月多空资金在09合约上的博弈也是期价大幅下行的主要推手。步入8月后，除去注意国内外产区的天气变化外，也需关注主力席位的持仓变化，尤其是09合约的移仓和离场行情，可能会令91价差出现阶段性的机会。
　　后市展望：
　　当前白糖依然处在弱现实与强预期的困境当中。短期来看，海内外暂时仍无明显利好消息提振，但由于价格已跌至低位，其下方空间或将受限，预计盘面暂以低位震荡为主。
　　中期来看，在原油扰动减弱的背景下，天气对于新季糖料作物的影响将成为决定糖价能否止跌反弹的决定因素。当前全球厄尔尼诺已经形成且有强化预期，着重关注泰国、印度和巴西天气对预期产量的修正影响。
　　长期来看，全球食糖已步入周期性拐点，各机构对新季食糖供需缺口的预期同比均有所下调，长线投资者可关注此轮止跌企稳后的做多机会。
　　操作建议：
　　短线观望，长线低多思路为主。
　　风险提示
　　1.巴西产量不及预期。
　　2.主产区天气异动。
　　3.原油价格走势。