市场回顾与展望：上周铜价延续高位震荡，沪铜及伦铜周线小幅收涨。上周宏观面消息较多，美联储7月议息会议维持利率不变，但有3位委员支持加息，沃什在记者会上延续鹰派表态，但对降息路径并未做出明确指引.美国二季度GDP初值年化增长1.5%，低于预期的2.1%，6月PCE超预期放缓，为2020年以来首次转负，最新经济数据使加息预期降温。国内7月制造业PMI降至49.2%，连续第二个月回落至荣枯线下方，季节性因素及需求不振都造成影响。
　　供应端扰动持续，铜精矿TC继续下探极值，加之智利遭遇冬季风暴，对部分铜矿开采及向外运输造成影响，矿端紧张格局未见缓解。需求端淡季特征延续，但下游刚需采购存在韧性，现货持续升水。库存方面，国内社会库存去化步伐放缓，但仍处低位，LME铜库存延续下降态势，COMEX库存继续攀升，全球库存“非美去库、美国累库”的分化格局仍在持续。展望后市，矿端极端负TC与全球库存低位为铜价提供坚实底部支撑，但宏观政策路径不明朗与消费淡季需求疲软制约上方空间，短期铜价预计延续高位区间震荡。
　　关注因素：美国关税政策落地情况、美伊局势演变、美联储议息会议