周度观点
　　燃料油周评：上周，地缘影响燃油随原油震荡运行，高硫报收3625元/吨，周跌6.55%，低硫报收4838元/吨，周跌1.18%。中东地缘冲突再度升温，市场普遍交易中东油品供应收缩预期，带动新加坡市场高低硫盘面结构同步走强，国内燃料油近月合约获得较强溢价支撑。
　　低硫燃料油U受货源紧缺逻辑主导整体偏强运行。现阶段中东供给中断的恐慌情绪成为行情主要推手，虽然欧美地区近月套利船货短期到港规模尚可，但地缘推高航运成本、原油价差走弱令跨区套利收益缩水，远期到货量将逐步回落，难以填补亚太保税船燃的刚需缺口。叠加调和原料紧缺，新加坡达标0.5%低硫船燃库存紧缺格局至少维持至8月中旬，国内舟山保税现货价格同步坚挺。短期仅有马国Petco放出50万桶低硫燃料油外销货源，8月6-7日边佳兰港发货，仅能小幅舒缓新加坡调合市场压力，无法扭转整体紧平衡状态。
　　高硫燃料油FU依托低库存具备底部支撑。红海航线风险走高，沙特高硫燃料油外发运输受阻，叠加区域发货意愿偏弱，新加坡陆上高硫库存处在偏低区间，供给端形成硬性支撑。但下游需求增量有限，上涨力度弱于低硫品种。
　　目前来看原油依旧维持宽幅震荡格局，地缘变化剧烈，美伊间停停打打，油价波动强烈。上海FU、LU跟随成本端呈现震荡走势，行情核心锚定霍尔木兹海峡、红海通航状态，低硫基本面韧性要强于高硫。操作上：高硫短线3450-3800区间操作，低硫短线4650-4950区间操作。