供给
　　偏多
　　（1）上周液化气商品量总量为万吨左右（ ），其中民用气商品量在万吨（ ），工业气万吨（ ），醚后碳四万吨（ ）；（2）上周液化气到港量万吨（ ）；（3）周内，山东有企业检修，且另外有部分企业自用自用；不过华东一家炼厂出货销售。周商品量小幅下降。下周，西北有两家企业有检修计划，预计供应量或有下滑。
　　需求
　　中性
　　（1）民用燃烧需求：国内燃气价格高企但消费季节性淡季，醚后碳四拖累民用气价格，海外印度市场需求阶段性维稳。（2）PDH需求：化工需求呈现提升趋势，到港船只多流入贸易领域，部分码头出货增量，整体需求呈提升态势。（3）烯烃深加工：汽油传统旺季将至，但今年受美伊冲突影响，旺季支撑或相对有限，近期下游MTBE等产品外需走强，关注调优需求对C4深加工的拉动作用有限。
　　库存
　　偏多
　　（1）上周LPG厂内库存万吨（ ）；港口库存万吨（ ）；（2）炼厂方面，虽然周内各地行情多呈现上涨趋势，但伴随价格攀升，也引发下游一定畏高情绪，需求跟进有限，同时南方现极端天气，也对厂家出货带来影响，最终国内企业库存率出现上涨。港口库存方面，本期港口到船下降明显，但在中上水平，码头到船维持正常节奏。
　　基差、持仓
　　中性
　　（1）周均基差，华东元/吨，华南元/吨，山东元/吨；（2）液化气总仓单量为手，增加手，最低可交割地为。
　　化工下游
　　中性
　　（1）开工率：PDH %，MTBE %，烷基化%；（2）利润：PDH制丙烯元/吨，MTBE异构元/吨，烷基化山东元/吨；
　　估值
　　偏空（1）PG-SC比价（ ），PG主次月差元/吨（ ）；（2）地缘局势升温，油气价格走强。
　　宏观、地缘
　　偏多
　　（1） 7月30日凌晨：美联储以9比3维持利率不变，三名官员罕见投下加息反对票，市场定价9月加息概率升至约60%；（2）7月29日至30日：美伊停火破裂、战火重燃并多线外溢，沙特首次公开与美国联合军事打击伊拉克境内目标，中东局势面临全面升级风险。
　　投资观点
　　震荡
　　美伊冲突再度升级导致霍尔木兹海峡通行量骤降至每日3艘左右，LPG价格虽从高点略有回落但仍处高位，丁烷表现强于丙烷。关键船东拒绝通航、印度限制海员、沙特遭袭及美国战略储备释放能力接近极限，使实际供应恢复远比市场预期困难，而中国PDH利润已低于盈亏平衡点。短期地缘风险溢价支撑价格偏强运行，但运费飙升与需求疲软并存，若局势出现任何缓和迹象，价格存在快速回落风险。
　　交易策略
　　单边：观望；
　　套利：无
　　风险关注：中美关税、地缘风险、运价变动、装置变动