工业硅：供应方面，西南进入丰水期，电价阶梯式下降，硅企生产成本下降从而提高复产意愿，但同时7月中下旬部分地区个别硅企受炉况下降及行情低迷影响有轮检等情况，预计增减相抵后，8月供应增量放缓。需求方面。有机硅在8月预计仍维持低负荷运行，复产带来的增量相对有限，铝合金开工或高位持稳，多晶硅排产微增，目前预估仍当月供>求，供应过剩格局难以扭转，巨量库存的消化压力较大。
　　多晶硅：反内卷仍在进行，近期协会在推动落实《光伏行业成本核算模型通则》以遏制非理性竞争，可对该政策保持跟踪。多晶硅能耗限额较此前意见稿有所收紧，短期内，不会导致运行产能关停，对供需过剩格局改善有限。而中长期，严格的能耗标准以及企业现金流紧张的情况下，会增加落后闲置产能的复产难度以及新产能进入门槛，有助于行业过剩格局的逐步缓解。终端需求端暂无明显回升信号，致使整个产业链仍处于负反馈中。因此，我们认为行业正在探底到磨底，底部反转仍需时日。
　　综合看，对工业硅而言，其基本面处于供需仍过剩+成本支撑的格局，因此价格呈现上有压下有支撑的震荡行情。
　　对于多晶硅而言，总体处于基本面过剩+监管对行业反内卷&反垄断约束，虽然小作文炒作不断，但丰水期拉涨无疑会继续增加供应压力，供需两端暂未看到扭转的亮点，预计短中期仍在探/磨底。而中长期，待丰水期再次探底后逐步试多相对更安全（或者逢低分批埋伏）。
　　工业硅策略：新单观望。期权：新单观望。
　　套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业中等比例买入保值。
　　期现套利：观望。价差套利：观望。
　　多晶硅策略：新单观望。期权：新单观望。
　　套保：上游中等比例卖出保值（随价格下跌可逐步降低比例），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。
　　价差套利：买现-卖期货正套轻仓持有，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好风险管理。