7月原油价格先涨后跌，整体呈现偏强运行的态势，地缘局势升温及供应中断的担忧是核心影响因素。7月8日，美国总统特朗普在北约峰会上表示与伊朗之间的停战谅解备忘录已经终结，随后美军开始连续对伊朗实施军事打击行动，伊朗开展反击报复行动，并宣布霍尔木兹海峡再度被封锁，地缘局势进一步升级及原油供应再度紧张的担忧推升油价中的地缘风险溢价，随后油价延续上涨的走势。7月25日，美国总统特朗普下令暂停对伊朗的空袭行动，随后伊朗宣布暂停报复行动，美伊双方开展谈判，地缘局势降温推动油价中的地缘风险溢价快速回落。综合来看，地缘政治的演变路径主导了油价的走势，地缘局势升级及引发的原油供应中断担忧推升油价中的地缘风险溢价，当前美伊双方相继宣布暂停军事行动并开展谈判，地缘局势有所降温，油价的上行驱动减弱，但是双方的核心议题仍存在较大分歧，对谈判的不确定性为盘面提供支撑。