股指期货方面，周四市场延续弱势表现，全A下跌1.97%。尽管凌晨联储FOMC会议并未加息，摆脱了少部分参与者预期加息的黑天鹅冲击，但是沃什在货币政策上的“语焉不详”，使得后半夜美债利率大幅拉升，市场要求更高的期限溢价以补偿货币政策的不确定性，这对权益的估值产生明显压制。科技成长经过7月调整后估值压力有所释放，多数核心标的也回落至年线附近，前期较高的估值已经消化大半。但科技板块若要形成更具持续性的反弹仍需众多合力才有望见到，包括海外杠杆去化趋于尾声、AI产业盈利事件催化等，在此之前科技方向更可能以震荡筑底和结构性修复为主，策略上不宜过早追涨，可优先关注估值消化较充分、业绩确定性较高的细分龙头，等待右侧机会；同时保留高股息和消费板块作为组合的防御底仓。
　　股指期权方面，昨日受到指数行情影响，各个期权品种的市场成交额呈现不同幅度的抬升。期权持仓量PCR指标快速下行，市场整体情绪走弱，同时期权隐含波动率再回高位。期权各项情绪指标的风险偏好降低，市场暂时缺乏较为明确的持续性支撑，仍以底部震荡格局处理。当前权益指数结构分化仍存，期权端可续持领口策略，谨慎防御为主。
　　国债期货方面，整体呈现上涨态势，各期限合约普遍收红。资金面状况有所改善，随着央行在公开市场连续开展隔夜逆回购操作，银行间市场流动性在周四整体转向宽松，为债市营造了偏暖的资金环境。另外，昨日召开的政治局会议提出将“适时调整货币政策工具”，这一表述进一步激发了市场对于未来流动性环境保持充裕的乐观预期，成为推动债市情绪向好的重要催化因素。展望后市，短期债市情绪可能继续偏暖，中期或偏谨慎。政治局会议通稿对财政政策相关表述符合市场预期，不过货币相关表述或超市场预期，通稿发布后，国债期货主力合约尾盘快速拉升、现券利率快速下行，债市情绪有所回暖。后续来看，短期市场或继续受宽货币影响，情绪延续偏暖。而Q3来看，财政发力加速或对应政府债发行节奏加快和资金使用进度加快，Q3政府债供给迎来高峰，大行也可能持续买短卖长，超长端或继续面临一定扰动，中期或偏谨慎。
　　风险因子：1）海外去杠杆延续；中东冲突超预期紧张；3）货币政策不及预期。