核心观点：本期聚焦东南亚及韩国科技与制造产业变化，剖析国别层面产业兴衰与投资线索。泰国IDC持续扩张带动土地、电力、工程配套产业受益；印尼本土人群购车偏好决定新能源车长期成长空间；马来西亚汽车全年销售预期转弱；韩国造船企业依托美国市场及FDC政策迎来海外扩张契机。
　　泰国开启IDC超级增长周期，迈向区域性超大规模AI算力枢纽。北美主要CSP纷纷上调了2026年资本开支，全球数据中心行业正迎来史上规模最大的一轮基建投资周期。根据仲量联行发布的《2026年全球数据中心展望报告》，全球数据中心容量预计将从2025年的约103吉瓦增长到2030年的200吉瓦，涨幅近乎翻倍，CAGR达14%。当前全球数据中心容量大部分位于美国，亚太地区增速较快。泰国凭借优异的区位资源禀赋、完善的落地政策、充足的土地电力储备以及本土数据合规刚需，充分享受全球算力及东南亚其他区域算力外溢产业红利，开启IDC超级增长周期，实现从东南亚中端算力市场向区域性超大规模AI算力枢纽的跨越式升级。
　　印尼为东盟第二大汽车市场，2026年印尼汽车销量温和复苏与结构性优化并存，中国车企市场份额有望进一步提升。2025年印尼汽车销量同比下滑7.2%，大众低端市场仍以燃油车为主，高端市场电动化趋势最为明显。预计2026年全年销量将逐步复苏，纯电车渗透率超越混动车进入增长快车道。长期看，随着本土化产能释放与车型矩阵完善，纯电车渗透率仍具备持续的提升空间。印尼汽车市场依托庞大人口基数、稳健的经济增速、宽松信贷环境及新能源支持政策，消费复苏与电动化升级共振。印尼Z世代（20-29岁）正在成为车市需求增量的核心驱动力，对老牌日系和新兴的中国新能源品牌认可度较高，对电动车接受度显著提升印尼汽车市场燃油车由日系品牌长期占据主导，新能源赛道由中国品牌凭借成本、供应链与产品力优势全面领跑，2025年市占率14.1%，比亚迪以50%份额居首，奇瑞、五菱紧随其后。上汽通用五菱建设全工艺基地，比亚迪、广汽埃安新建新能源整车厂，奇瑞、小鹏等推进CKD，形成全产业链出海格局。
　　全球新造船市场表现强劲，韩国对美造船投资加速。韩国成立协商机构加速对美造船投资，提升韩国船企在美国业务运营的确定性。陆上数据中心（DC）建设受电网接入、电力供给等制约因素，美国超大规模云厂商正评估浮式数据中心（FDC）潜在应用场景。今年以来，韩国三大造船厂HD现代重工、三星重工、韩华海洋已陆续收到客户关于浮式数据中心的订单资讯。未来若FDC商业化落地发展顺利，有望提升船企的整体盈利水平。此外，加拿大CPSP项目即将公布中标方。若韩方成功中标，将有望增厚船企利润。
　　风险提示：全球云厂商资本开支不及预期的风险；泰国数据中心项目落地不及预期的风险；印尼汽车行业竞争加剧的风险；印尼中产群体规模萎缩的风险；印尼财政承压与新能源汽车支持政策波动与退坡的风险。