逻辑:昨日沪铝区间震荡。宏观国家统计局公布数据显示，上半年，在工业生产稳定增长、工业品价格持续回升的背景下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。
　　基本面来看，目前全国氧化铝总库存环比微增，整体波动有限。分结构来看，电解铝厂原料库存有所下降，主因现货价格仍处相对高位，下游铝厂主动放缓高价原料采购节奏，更多依赖消耗厂内库存；氧化铝厂内库存则略有增加，但山西地区部分企业检修减产与南方地区新增产能释放形成对冲，整体增量较为有限。预计短期内氧化铝市场运行格局变化不大，部分使用国产矿的企业虽有检修安排，但对月度产量影响有限，库存水平大概率维持当前状态。价格方面，随着地区间现货错配问题逐步缓解，现货价格重心或小幅回落，后续走势趋于承压。上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.1%，环比回落0.2个百分点，淡季效应深化行业开工率下行压力不减，铝板带与铝箔出口订单构成阶段性托底，其余板块短期内仍将延续偏弱运行。据SMM统计，7月27日国内主流消费地电解铝锭库存97.9万吨，较上周四库存下降2.7万吨，较上周一库存下降4.3万吨。
　　近期宏观面情绪略有改善，中东地缘风险溢价持续叠加国内铝锭持续去库，共同托底铝价运行；但海外电解铝远期产能持续投放、国内传统终端需求偏弱，叠加宏观层面不确定性反复，铝价上方空间存在明显压力，短期内预计震荡运行。
　　观点：预计价格短期区间震荡。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。