铁矿石
　　本周，铁矿石主力合约收盘价746.0元/吨，较上周759.5元/吨下跌1.78%。现货市场，日照港PB粉折合盘面价733.9元/吨，下跌1.62%。基差-12.1元/吨，环比走强1.44元/吨。PB粉落地利润-6.09元/吨，环比修复4.08元/吨。
　　供应端，上周澳大利亚铁矿石发货量1467.9万吨，环比增加13.65%。巴西发运量804.2万吨，环比增加41.34%。铁矿石港口库存17113.43万吨，环比增加0.29%。钢厂库存8740.01万吨，环比上升0.47%。日均疏港量334.73万吨，环比上升12.93%。
　　需求端，本周铁矿石日均消耗量290.7万吨，环比减少1.04%。日均铁水产量237.7万吨，环比减少0.63%。高炉产能利用率89.21%，环比降低0.57%，开工率82.09%，环比降低0.64%。钢厂盈利率34.63%，环比恶化2.6%。
　　本周铁矿石期现价格同步走弱，主力合约回落至746元/吨附近，现货跌幅略小于期货，基差走强，但PB粉落地利润仍处于亏损区间，进口成本倒挂格局未改。
　　供需格局延续宽松。供应端压力显著加大，澳巴发运量双双大幅回升，港口库存突破1.71亿吨高位。虽然日均疏港量环比回升，但更多是刚需补库而非主动囤库，库存压力向价格传导的风险仍在。需求端延续偏弱，日均铁水产量继续回落，高炉开工率与产能利用率同步下滑，钢厂盈利率降至三成附近，生产积极性受到抑制，铁矿石消耗量随之缩减。
　　总体来看，本周市场受"供应增、需求降"双重压制运行偏弱，高库存与弱需求共同削弱价格支撑，市场信心整体偏空。
　　展望未来，短期铁矿石价格或维持震荡偏弱。海外发运高位叠加港口库存累积，供应宽松格局难改；而钢厂利润修复尚需时日，铁水产量仍有回落空间，需求端难以提供反弹动力。后续需重点关注钢厂减产力度及库存去化节奏，在供需矛盾未明显改善前，价格大概率承压运行。