本期投资提示：
　　2026Q2全国重仓化工整体配置环比下滑，地缘扰动叠加科技板块虹吸，板块关注度有所下降。全国来看，2026Q2单季度重仓化工/重仓总体比重环比下滑0.92pct至3.06%。从全国各区域配置上看，整体环比亦处下滑状态，华东地区2026Q2（下同）环比下滑0.71pct至3.20%，华南地区占比环比下滑1.37pct至3.06%，华北地区占比环比下滑0.57pct至2.78%。
　　2026Q2公募基金化工前十大重仓股持股市值占比下滑，从结构来看，AI科技类标的占比显著提升，如电子布、碳氢树脂、氟材料、电子级氢氟酸等方向；传统周期白马类标的占比有所下滑。2026Q2公募基金化工前十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比重为0.59%，环比下滑0.46pct。从个股情况来看，万华化学、中国海油26Q2持股占比为前二，分别约0.09%、0.08%，环比有所下滑；其他化工白马盐湖股份、中国石油等持仓占比环比下滑；巨化股份、新宙邦受益于AI新材料景气预期拉动，持仓占比提升至0.07%、0.07%；PCB产业链景气持续提升，碳氢树脂关注度较高，东材科技持股占比为0.05%；电子级氢氟酸涨价，多氟多持股占比为0.04%；钾肥景气震荡，碳酸锂预期增量较大，参股铜矿逐步爬坡，藏格矿业持股占比为0.04%；鼎龙股份持股占比为0.04%。
　　26Q2化工股持仓基金个数结构性分化，AI新材料类标的持仓基金个数提升显著。26Q2化工股持仓基金个数前三为万华化学、中国海油、新宙邦，三个标的持股基金个数分别环比变化-130、-173、+100个；其余增长较多的周期类白马为桐昆股份，持股基金个数环比增加96个；部分AI新材料类标的表现亮眼，鼎龙股份、巨化股份、国瓷材料、兴发集团持股基金个数环比增加85、54、96、58个。
　　2026Q2全国化工持仓总市值环比下降。2026Q2前30个基金重仓的化工股市值合计为894.07亿元，环比下滑约28.37%，前30大持有市值占所有重仓化工股市值的85.10%，环比提升1.11pct。
　　维持行业“看好”评级。周期建议从纺服链、农化链、海外地产链、反内卷等四方面布局：1、受地缘冲击，当前纺服产业库存历史低位，行业资本开支放缓，格局显著优化：涤纶关注桐昆股份、恒逸石化、恒力石化等，氨纶关注华峰化学、新乡化纤，染料关注浙江龙盛、闰土股份；粘胶关注三友化工等；锦纶及己内酰胺关注鲁西化工等；2、农化链随国内外耕种面积持续提升，化肥端需求保持稳健增长，同时转基因渗透率走高，支撑长期农药需求向上，油价中枢上移支撑农作物价格：氮肥及煤化工关注华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等，磷肥及磷化工关注云天化、兴发集团等，钾肥关注亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔等，复合肥关注新洋丰、云图控股、史丹利等，农药关注扬农化工、润丰股份、新安股份等，食品及饲料添加剂新和成、梅花生物等；3、海外地产有望底部回暖：氟化工关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东阳光、金石资源，MDI关注万华化学，有机硅关注兴发集团、新安股份等。轮胎关注赛轮轮胎、森麒麟、中策橡胶等；4、“反内卷”政策不断，落后产能加速出清，双碳评价进入刚性考核阶段，新增产能强约束：氯碱关注新疆天业等；纯碱关注博源化工等，民爆关注雪峰科技、易普力、广东宏大、江南化工等。
　　成长重点关注核心高景气主线AI+存边际催化的新兴产业方向。AI方向，核心关注半导体材料方向，重点关注产业链核心标的雅克科技、艾森股份，以及鼎龙股份、广钢气体、兴福电子、路维光电、新宙邦等；商业航天方向，关注国瓷材料、瑞华泰等；创新药方向，关注蓝晓科技等；机器人板块关注国恩股份、金发科技等；催化材料关注凯立新材。此外，关注具备较强α的天禄科技、江化微等。
　　风险提示：1）新项目进展不及预期；2）国内外需求不及预期。