投资要点
　　 【本周观点】也门胡塞武装在红海袭击邮轮，美伊仍保持强硬对立格局，全球两大能源咽喉同时受到威胁，中东原油供应中断风险上升，市场恐慌情绪加重。短期内，中东地缘局势仍将主导市场行情，国际油价有望震荡偏强运行，后续关注美伊局势及两大海峡通行情况。
　　 【本周重要事件】
　　2026年7月23日，中国石化披露上半年生产经营数据，油气当量产量263.48百万桶当量，同比+0.3%。具体来看，上半年，胜利油田累计生产原油1179.34万吨、天然气4.95亿立方米，均超计划运行；西北油田累计生产原油339.46万吨、天然气19.48亿立方米，油气当量超计划进度运行，稳产上产势头良好；江汉油田统筹推进增储上产、提质增效，油气产量当量同比增长0.19万吨；西南油气分公司打好老区稳产阵地战、高效产建攻坚战、经营效益保卫战。
　　 2026年7月25日，由海油工程承建的泰国国家石油勘探生产公司邦德莱德四期总包项目在海油工程天津智能制造基地开工建造，进一步提升我国海洋工程国际竞争力，对高质量共建“一带一路”、深化亚太地区油气产业合作具有重要意义。
　　 【本周相关标的】
　　1）涨幅前三：中国海油（+10.1%）、海油工程（+7.2%）、中国石油（+7.2%）；
　　2）下跌股票：无。
　　【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、海油发展、石化油服/中石化油服、中油工程、石化机械。
　　 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。