油脂观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2609合约9515.00元/吨，环比变化+265元，幅度+2.86%；昨日收盘豆油2609合约8545.00元/吨，环比变化+103.00元，幅度+1.22%；昨日收盘菜油2609合约10175.00元/吨，环比变化+226.00元，幅度+2.27%。
　　现货方面，广东地区棕榈油现货价9330.00元/吨，环比变化+190.00元，幅度+2.08%，现货基差P09-185.00，环比变化-75.00元；天津地区一级豆油现货价格8600.00元/吨，环比变化+50.00元/吨，幅度+0.58%，现货基差Y09+55.00，环比变化-53.00元；江苏地区四级菜油现货价格10590.00元/吨，环比变化+120.00元，幅度+1.15%，现货基差OI09+415.00，环比变化-106.00元。
　　近期市场咨询汇总：印尼7月1日启动B50强制掺混，过渡期持续至9月底，市场预期本土消费逐步抬升，长期挤占出口货源。官方测算B50全面落地后，棕榈油年消耗量增加110–180万吨，能源属性成为短期核心催化。供应端，印尼、马来进入增产季，马棕6月库存254万吨，连续三个月累库，近端产地供给宽松压制上行空间。美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出售了12.6万吨大豆，于2026/2027年度交付。美国2025/2026年度大豆出口净销售为5.6万吨，前一周为18.8万吨；2026/2027年度大豆净销售153.7万吨，前一周为177万吨；美国2025/2026年度大豆出口装船29.9万吨，前一周为45.4万吨；美国2025/2026年度对中国大豆净销售7.1万吨，前一周为13.4万吨；2026/2027年度对中国大豆净销售100.6万吨，前一周为105.6万吨；美国2025/2026年度对中国大豆累计销售1243.2万吨，前一周为1236.2万吨；美国2025/2026年度对中国大豆出口装船6.6万吨，前一周为6.6万吨；美国2025/2026年度对中国大豆累计装船1229.1万吨，前一周为1222.6万吨；美国2025/2026年度对中国大豆未装船为14.1万吨，前一周为13.6万吨；2026/2027年度对中国大豆未装船为226.2万吨，前一周为125.6万吨。受生物燃料（如可持续航空燃料）强劲需求的推动，巴西油棕种植面积预计将从目前的28万公顷大幅扩大至100万公顷（约247万英亩）。现有扩张主要发生在先前已清理的土地上，既规避了环境风险，又确保了可持续植物油供应。
　　昨日三大油脂价格震荡下跌，受厄尔尼诺现象增强，市场担忧2026年四季度至2027年上半年产量下降；原油价格持续走高，提升棕榈油作为生物柴油原料的吸引力；叠加中东局势紧张，能源属性溢价进一步显现；印度节前补库需求旺盛，进口预期增强。多重利好共振，推动价格突破三个月高点。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化