粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2609合约3175元/吨，较前日变动+29元/吨，幅度+0.92%；菜粕2609合约2360元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.43%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M09-85，较前日变动+11；江苏地区豆粕现货2990元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M09-185，较前日变动-9；广东地区豆粕现货价格3010元/吨，较前日变动跌+50元/吨，现货基差M09-165，较前日变动+21。福建地区菜粕现货价格2320元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM09-40，较前日变动+10。
　　7月22日，巴西全国谷物出口商协会公布的数据显示，巴西7月大豆出口量料达到1,350万吨，较前一周预测的1376万吨小幅下调；巴西7月豆粕出口量预估为255万吨，前一周预测为257万吨。今年头7个月巴西将出口8608万吨大豆，较去年同期的8000万吨增长7.6%。
　　市场分析
　　当前国内豆粕基本面供应宽松，油厂大豆、豆粕库存持续累积，充足的市场供应也明显限制了豆粕价格的上方空间。展望后市，核心交易逻辑仍聚焦于新季美豆产区天气变化，受美豆天气扰动带来的供给端不确定性，以及出口数据的增量预期，后续美豆及国内豆粕价格依旧具备上行潜力。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　产区天气变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2609合约2278元/吨，较前日变动+9元/吨，幅度+0.40%；玉米淀粉2609合约2647元/吨，较前日变动+3元/吨，幅度+0.11%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09+42，较前日变动-9；吉林地区玉米淀粉现货价格2810元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS09+163，较前日变动-3。
　　巴西外贸秘书处公布的统计数据显示，7月1至17日，巴西玉米出口量为79万吨，2025年7月为243万吨；日均出口量为60,516吨，同比减少42.8%；出口金额达到1.7亿美元，去年7月全月为5亿美元。
　　市场分析
　　当前饲料企业生产端优先使用小麦、糙米等替代谷物，替代原料供给充足、库存充裕，因此企业对玉米仅维持刚需补库采购。同时，玉米深加工行业进入季节性停机检修周期，生产需求阶段性回落，企业主动降库、减少玉米备货，进一步拖累玉米消费。综合来看，短期玉米价格压力明显，后市核心关注焦点转向新季玉米主产区的天气变化与作物生长进度。在替代谷物供给充足、持续分流玉米刚需的核心压制逻辑下，短期国内玉米行情或将维持区间震荡运行。
　　策略
　　中性
　　风险
　　新季玉米生长情况