行业观点：
　　1)上周（7/13-7/17）大周期板块走势分化。有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔周涨跌幅分别为-7.60%、-7.43%、-0.28%、+2.79%、+2.15%、+0.75%。有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔各板块领涨的个股分别是宏桥控股（+25.19%）、艾艾精工（+46.41%）、首钢股份（+9.71%）、恒源煤电（+8.68%）、通源石油（+18.28%）、贤丰控股（+17.28%）；领跌的个股分别是斯瑞新材（-36.43%）、兴业股份（-40.00%）、翔楼新材（-11.41%）、江钨装备（-16.83%）、润贝航科（-20.64%）、京基智农（-22.74%）。
　　2)原煤供给显著收缩，电力需求或支撑煤价。2026年6月煤炭生产、发电、用电等数据发布，叠加多地7月上旬高温负荷创新高的现实，煤炭供需紧平衡格局凸显。据国家统计局，2026年6月规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；创下2016年10月以来最大单月跌幅。2026年1—6月份，规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。原煤供给收缩力度超市场预期。发电端保持增长，6月规上发电量8276亿千瓦时，同比增2.0%，上半年累计发电47501亿千瓦时，同比提升3.5%。其中火电、水电增速0.5%、4.8%，环比均放缓；核电、太阳能发电分别提速至8.5%、14.2%，风电由正转负。需求端全社会用电总量维持扩张。据国家能源局，6月全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%，上半年累计用电50999亿千瓦时，同比增5.3%。第二产业工业用电同比增长4.9%，高技术制造业用电增速高达10.3%，第三产业充换电、IDC等高耗电服务业增速超40%，支撑电力整体需求。7月沪苏两地接连刷新电网最高负荷，高温带动空调负荷冲高。整体上看，煤炭中短期格局呈供给受限需求有支撑的特点，建议积极关注煤炭板块。
　　3)美伊局势骤紧油价暴涨，下游影响分化。7月7日后美伊军事对抗全面升级，双方互相空袭军事设施，美方重启伊朗海上封锁、伊朗限制霍尔木兹海峡航运，Kepler数据显示，7月16日仅13艘商船通过霍尔木兹海峡，通行量约为战前平均水平的1/10。市场恐慌情绪推升油价跳涨。上周布伦特原油累计涨幅近16%、WTI原油涨14%。OPEC+发布月度决议，确认8月继续日均增产18.8万桶，为连续第五个月上调产量配额，同时月报下调2026年全球原油需求增长预期至78万桶/日。俄罗斯因炼厂遭无人机打击实施柴油出口禁令，进一步收紧成品油供应。国内同步落地成品油调价，汽柴油零售价上调。原油价格大幅上涨对化工行业产生分化影响。油价短期大幅波动带来脉冲式行情和回调。建议关注长期视角下自身供需格局有所改善的煤化工、聚酯等细分板块。
　　4)风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。