投资要点：
　　近年来，港股主题和风格判断受到投资者关注：港股科技主题包含一些未在A股上市的标的；香港高股息主题的高分红对投资者也具备吸引力。那么如何通过ETF进行港股主题配置？在构造策略时，除了常规的经济金融数据，还有没有什么“另类”的数据可以辅助港股主题判断？
　　普适性框架：本文首先介绍基于宏观经济、海外流动性、南下资金、动量构建的港股高股息科技主题ETF月频轮动框架，相较于高股息科技等权基准，该框架能稳定累积超额收益，超额年化13.9%，超额最大回撤14.3%。
　　独家融券数据：融资融券行为蕴含着独特的市场信息，传统研究较为关注做空金额占比等被大众熟知的变量。然而，融券费率、融券利用率等鲜有投资者关注的数据可能蕴含独特的Alpha信息。例如，融券费率越高，代表投资者为了做空某个资产的“付费”意愿越高，也即愿意承担更高的做空成本，此时该资产未来的下跌可能具备更高的置信度。每月持有上月末融券费率较为便宜，也即做空者“付费”意愿较低的主题，相较高股息科技等权基准可获得约11.8%的年化超额，超额波动比0.86。
　　普适性框架+融券：将融券维度加入原始四维度模型后，模型的年化超额上升至15.6%，超额最大回撤下降至11.5%。独特的融券信息为原始模型带来明显增量，进一步助力投资者进行港股主题ETF配置。
　　融券数据其他尝试：除了高股息科技轮动，对于扩展风格池、行业轮动、选股等维度，亦能提供独特的信息。其中选股参见《港股多因子全解析》。
　　风险提示：模型结果基于历史数据的测算，在市场环境转变时模型存在失效的风险。