核心观点：
　　市场概况
　　上周（7月15日-7月21日）A股市场主要指数多数震荡调整，其中上证50涨幅最大，上涨了0.62%；中证500跌幅最大，下跌了5.74%。此外，上证综指下跌2.59%，深证成指下跌4.43%，创业板指下跌4.29%，科创50下跌5.30%，沪深300下跌1.19%。
　　7月21日，沪深京三市两融余额为27,182.82亿元，较上周减少1,811.57亿元。其中融资余额为26,978.80亿元，较上周减少1,802.38亿元；融券余额为204.03亿元，较上周减少9.19亿元。户均融资融券余额为1,337,012元，较上周减少67,749元。有融资融券负债的投资者数量占全体融资融券投资者数量的占比为24.25%，较上周减少0.41个百分点。7月15日-7月21日每日平均参与融资融券交易的投资者数量为395,134名，较前一周减少8.96%。
　　行业方面，美容护理、轻工制造和煤炭行业融资净买入额较多，电子、通信和机械设备行业融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和电子，较低的行业为纺织服饰、轻工制造和煤炭。融券方面，上周银行、通信和家用电器行业融券净卖出额较多，非银金融、汽车和国防军工行业融券净卖出额较少。
　　标的券情况
　　7月21日，市场ETF融资余额为1101.71亿元，较上周增加5.83亿元；融券余额为72.14亿元，较上周减少8.39亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为南方中证1000ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华夏上证科创板50成份ETF、易方达创业板ETF、华泰柏瑞中证2000ETF。
　　从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为华虹宏力（688347）、紫光股份（000938）、中科飞测（688361）、北方华创（002371）、九安医疗（002432）。上周个股融券净卖出额前五名为格力电器（000651）、云南白药（000538）、双汇发展（000895）、中国移动（600941）、永鼎股份（600105）。
　　风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。