核心观点：
　　市场概况
　　上周（7月8日-7月14日）A股市场主要指数多数震荡调整，其中上证50涨幅最大，上涨了1.15%；中证500跌幅最大，下跌了2.74%。此外，上证综指下跌0.58%，深证成指下跌1.97%，创业板指下跌1.55%，科创50上涨0.41%，沪深300上涨0.09%。
　　7月14日，沪深京三市两融余额为28,994.39亿元，较上周减少795.73亿元。其中融资余额为28,781.18亿元，较上周减少789.18亿元；融券余额为213.21亿元，较上周减少6.55亿元。户均融资融券余额为1,404,760元，较上周减少34,500元。有融资融券负债的投资者数量占全体融资融券投资者数量的占比为24.66%，较上周减少0.11个百分点。7月8日-7月14日每日平均参与融资融券交易的投资者数量为434,000名，较前一周减少14.99%。
　　行业方面，综合、房地产和石油石化行业融资净买入额较多，电子、电力设备和有色金属行业融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和电子，较低的行业为纺织服饰、轻工制造和商贸零售。融券方面，上周通信、银行和电子行业融券净卖出额较多，电力设备、汽车和建筑材料行业融券净卖出额较少。
　　标的券情况
　　7月14日，市场ETF融资余额为1095.88亿元，较上周增加17.79亿元；融券余额为80.53亿元，较上周减少8.28亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为南方中证500ETF、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF、华夏上证科创板50成份ETF、卫星ETF永赢、南方中证1000ETF。
　　从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为浪潮信息（000977）、华虹宏力（688347）、兆易创新（603986）、中兴通讯（000063）、中国船舶（600150）。上周个股融券净卖出额前五名为新易盛（300502）、招商银行（600036）、天孚通信（300394）、华海清科（688120）、中国平安（601318）。
　　风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。