钢材
　　【行情资讯】
　　7月22日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3083元/吨，涨跌幅-0.39%（-12元/吨），持仓量为188.40万手，环比增加56745手。当日注册仓单28960吨，环比平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨，环比平；上海汇总价格为3140元/吨，环比跌10元/吨。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3282元/吨，涨跌幅-0.45%（-15元/吨），持仓量为147.36万手，环比增加30829手。当日注册仓单326362吨，环比减少7670吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3290元/吨，环比跌10元/吨；上海汇总价格为3300元/吨，环比平。
　　【策略观点】
　　宏观方面，近期国内宏观呈现经济修复力度偏弱、板块结构性分化的特征，二季度GDP、固投尤其是地产开发投资大幅走弱，建筑业PMI持续处于收缩区间，居民中长期信贷显著少增，商品房成交低迷持续压制螺纹建筑需求，另一方面，钢材出口同比增加，钢坯出口放量，出口支撑仍在，依旧是K型分化格局。制造业PMI重回扩张区间，叠加制造业信贷保持韧性，对热卷形成持续结构性支撑。海外方面美联储政策预期反复，美国通胀就业数据波动带动美债收益率、美元指数涨跌交替，持续扰动大宗商品整体估值，叠加海外整体流动性偏紧、地缘风险反复，阶段性压制钢价。市场等待月末政治局会议，行情围绕政策预期、国内经济数据、海外流动性预期反复震荡运行。
　　基本面来看，上周铁水产量降幅较大，钢厂盈利率已大幅下挫，铁水仍将下滑。螺纹产量下降，表需回升，小幅去库，钢厂减产影响开始显现，但受高温和南方降雨影响，下游建材需求将持续偏弱，需关注产量变化。热卷产量下降，表需基本持平，钢厂七月排产铁水从建材流向板材，且出口计划增量较多，但实际出口目前偏弱，板材后续仍有压力。现货端，现货报价下跌，成交一般偏弱。成材减产预期落地，自身基本面边际缓和，后续唐山限产对整体产量亦有影响，短期内维持供需双弱格局。总体来看，煤炭端山西产量低位运行，现货价格高位震荡运行，价格中枢偏高位对钢材成本支撑仍在，焦炭方面库存累积，现货一轮提降落地，盘面价格走势偏弱。铁矿石库存总量偏高，基本面偏弱，但海运费回升，以及大矿谈判和BHP罢工消息反复扰动，维持震荡格局。黑色系铁水减产负反馈交易过半，当下驱动依旧偏软，钢价估值中性偏低，短期内区间震荡运行。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，关注日内区间交易机会