观点小结
　　上周宏观层面呈现出通胀降温与油价反弹两股力量的拉锯，美国6月CPI与PPI数据超预期回落显示出通胀压力阶段性缓解，然而，美伊冲突升级亦成为强势的定价力量。
　　高频数据层面，近期铂钯ETF持仓呈现小幅净流入态势，对价格形成部分支撑。现货整体供应偏宽松，伦敦铂钯租赁利率持续回落。近期随着广期所钯合约月差机会打开，贸易商积极承接仓库仓单，推动市场成交较为活跃，钯金现货升水小幅高于铂金；下游需求持续偏淡。整体来看，铂钯现货升贴水运行相对稳定，未随盘面价格出现明显波动。
　　综合来看，当前加息预期交易已较为拥挤，鹰派降温的环境或为短期铂钯价格反弹打开窗口。但上行空间不宜过度乐观：一是年内加息预期并未逆转，政策转向门槛较高；二是美伊局势悬而未决，油价上行将重新推升通胀压力；三是若AI及科技股延续调整，可能引发流动性收紧压力，关注7月底FOMC会议及美伊局势进展对价格方向的进一步指引。