進入2026年下半年，全球宏觀經濟格局正步入一個「政策分化與地緣博弈並存」的複雜階段。一方面，美聯儲在經歷2025年的減息周期後，聯邦基金利率目前維持在3.50%至3.75%的區間，市場仍在警惕由美伊戰爭引發的潛在通脹回潮；另一方面，欧洲央行（ECB）近期為應對能源價格波動將主要再貸款利率微調至2.40%，並強調後續路徑不作預先承諾。在這種「經濟增長放緩、局部通脹反彈、央行立場警惕」的類滯脹陰霾下，全球大類資產的波動率顯著放大。