(1）行情回顾:7月20日，沪金期货主力合约收涨0.27%至874.24元/克;沪银期货主力合约收涨1.22%至13753元/千克。
　　(2）影响分析:地缘方面，美国仍在持续打击伊朗，双方攻击范围扩大到电力与海水淡化设施，局势持续升级令市场担忧油价上涨或导致通胀回落难以持续，叠加美元指数再度反弹，对贵金属价格构成一定压制。其次，据报道，胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施“海上航行禁令”，亦对市场构成一定扰动。但据路透援引伊朗高级消息人士的话称，调停方已提议双方停止打击行动10天，以寻求恢复伊朗与美国临时协议的途径，后续仍需密切关注地缘局势进展。
　　(3）后市分析:短期地缘持续反复和9月加忌概率仍相对较高，贵金属价格或震荡运行为主。中长期来看，尽管地缘不确定性依然高企，但能源价格或难持续反弹，通胀压力仍有边际缓和空间，届时或带动加息预期降温，且巨额债务、高利息支出、中期选举等因素约束，美联储实质性落地加息门槛仍较高;叠加国际政治秩序体系加速重构和央行购金需求持续，贵金属下方支撑或逐渐体现。