需求
　　（1）供给收缩库存转降，钢价出现企稳迹象：本周五大材产量825.82（-21.21），需求843.68（+7.52），钢材供给继续下降，需求偏弱，但环比小幅增加，库存转降，钢材价格下方支撑显现，价格出现企稳迹象。（2）铁水产量继续下降，钢厂盈利率继续走弱：本周247家钢厂样本日均铁水239.21（-2.06），盈利率37.23%（-3.03%）。钢厂亏损范围扩大，叠加成材需求淡季，部分钢厂开始进行季节性检修和降负荷。
　　焦煤供给
　　（1）国内煤矿供给依然不正常，但环比回升：安监形势依然严峻，国内煤矿生产依然不正常，供应缺口较大，但供给有环比回升。（2）那达慕大会结束，通关恢复：市场交投氛围趋弱，成交情况一般，那达慕结束后蒙煤供应恢复，首日通关破千车，预计下周恢复通关高位。（3）海运煤成交低迷：澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR250美金/吨（周环比-8），国内市场相对较为疲软，市场实际采购意愿有限，而港口各煤种现货供应充足，前期资源陆续到港，出库拉运较缓慢，单笔成交量普遍较低。
　　焦炭供给
　　焦化利润持平，提降预期升温：本周焦炭日均产量合计111.2（-0.2）万吨，焦化利润53（+4），焦炭提涨落地困难，焦化利润持平，下游钢厂利润被持续挤压，提降预期升温。
　　库存
　　下游控量采购，煤焦降价压力增加：煤矿主产区山西多处安全检查并未放松，焦煤供应仍偏紧，且那达慕大会期间蒙煤口岸通关暂停，但下游钢厂亏损范围扩大，高炉检修增多，对原料煤焦的采购积极性进一步下降，控量采购，使得煤焦降价压力增加。
　　基差/价差
　　（1）提降预期升温，盘面1850附近计价6轮提降预期，港口贸易价也提前回落至1954附近，也计价了4轮降价预期；（2）那达慕大会期间口岸虽然降库，但并未提振市场，口岸成交依然较弱，单一蒙煤仓单成本涨至1266附近，不过如果按07合约进入交割月前的价格，实际仓单价值可能在1200以下。
　　利润
　　盈利率37.23%（-3.03%），焦化利润53（+4）。
　　总结
　　本周黑链指数震荡运行，受美伊挺火协议破裂影响，中东局势升级，导致国际油价大幅反弹，带动商品通胀预期增加，不过也对应的加息预期再起，加上国内经济数据显示需求依然较弱，使得商品呈现下有支撑，但上涨难以形成趋势的格局。受下游钢材涨价不畅，钢厂利润持续被压缩后，钢厂开始减产，控量采购，煤焦现货转弱，首轮提降即将登场。中长期来看，盘面前期高点可能兑现后，资金继续做多意愿减弱，加上焦煤的交割问题，已经提前下跌。焦煤07合约交割月前最后一个交易日在1180附近收盘，以此来确认焦煤09合约的终点可能在此之下（主要考虑07合约受矿难影响最大）。综上，我们对焦煤09合约中长期的看法偏空，但目前期货提前计价较多利空，短期可能会有期货反弹修复基差的行情。以焦炭来看，期货提前预期6轮提降，而现货首轮提降尚未登场，按照过往品种的交易节奏，需要注意随着现货提降开启，市场会开始审视焦炭是否能兑现6轮提降预期，此时盘面深度贴水很容易带来反弹修复。本周螺纹钢在3050的关键位置出现了减仓反弹企稳的迹象，周四的钢材库存数据也出现了供给收缩后库存由增转降的表现，印证了商品空头不断增仓打压遇阻后开始撤退的逻辑。周五夜盘表现最弱的焦煤也迎来了反弹，虽然配合了一些消息，但我认为主要原因还是在迎合板块的整体反弹。后续能不能从反弹变成上涨？后面会不会有多头再进来？不知道，目前没有看到有这个迹象，基本面视角好像也不支持转变成上涨，但不管怎么样，做空如果没有很好的位置的话，暂时不合适了。
　　交易策略
　　单边：中长期偏空，但短期盘面计价较多利空后存在反弹修复机会。
　　风险关注：煤矿生产政策变化，钢材需求变化，宏观扰动