市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价4713元/吨（+273）；华东基差-133元/吨（-93）;华南基差-3元/吨（-93）。
　　现货价格：华东电石法报价4580元/吨（+180）；华南电石法报价4710元/吨（+180）。
　　上游生产利润：兰炭价格780元/吨（+0）；电石价格2725元/吨（+0）；电石利润-189元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-578元/吨（+291）；PVC乙烯法生产毛利-515元/吨（-40）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-739.95元/吨（+200.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-194.45元/吨（+30.00）；PVC出口利润-10.98美元/吨（+7.77）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存28.1万吨（-1.8）；PVC社会库存49.0万吨（-1.0）；PVC电石法开工率66.53%（-3.18%）；PVC乙烯法开工率60.74%（+3.26%）；PVC开工率64.74%（-1.19%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量61.3万吨（+4.1）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价1912元/吨（+54）；山东32%液碱基差72元/吨（-54）。
　　现货价格：山东32%液碱报价635元/吨（+0）；山东50%液碱报价1007元/吨（+0）。
　　上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-300.40元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-400.40元/吨（+0.00）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存54.76万吨（+1.04）；片碱工厂库存4.01万吨（+0.10）；烧碱开工率77.80%（-1.80%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率79.60%（+1.09%）；印染华东开工率49.32%（-1.37%）；粘胶短纤开工率87.60%（-0.02%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　地缘冲突推升化工板块整体偏强，空头减仓，PVC价格快速反弹。当前PVC产业链利润压缩严重，电石法利润承压，部分边际电石法企业降负运行。乙烯法受地缘冲突再起影响成本上升。若PVC价格进一步下行，减产或扩大，从而约束下方空间；但PVC价格反弹同步也会带动边际装置利润修复，负荷提升。供应端，当前电石法边际装置开工下降，供给小幅收缩，整体仍偏宽松。需求端内需处于夏季淡季，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口方面，受地缘形势影响，海外出口签单量环比增加，出口价格上涨，但印度处于雨季，出口持续放量可能性有限。低价采购情绪好转与上游开工下降共同推动社会库存去库，但高库存持续压制价格。综合来看，市场处于地缘情绪扰动、高库存压制与成本支撑的多方博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局。
　　烧碱：
　　山东主力下游将采购价上调至590元/吨后送货量随之回升。供应端，烧碱开工率小幅下降，部分山东氯碱企业因利润亏损而降负运行，对价格形成一定支撑；但下游接货情绪不高，企业库存有所累积，价格表现偏弱。随着主力下游提高采购价，叠加亏损降负背景下企业挺价意愿增强。需求端，氧化铝开工小幅回升，广西新增投产产量陆续释放，山西此前停产的氯碱及氧化铝企业逐步恢复；非铝方面，印染开工下降，粘胶短纤稳定，纸浆开工小幅提升，刚需采购为主。下游整体接货积极性不高，山东、江苏累库。成本端，山东7月电价上调，氯碱生产成本小幅上移。
　　山东氯碱企业检修对液氯价格形成一定支撑，但液氯下游需求转弱，支撑力度有限，需关注后续液氯价格波动及氯碱企业负荷变动。
　　策略
　　PVC
　　单边：宽幅震荡，区间操作
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：震荡
　　跨期：SH09-01正套逢高止盈
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态
　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏