投资要点：
　　A股市场综述
　　周一（07月20日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3831点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中银行、电力、IT服务以及公用事业等行业表现较好；半导体、元件、电子化学品以及机器人等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周一震荡上扬，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。
　　后市研判及投资建议
　　周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3831点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中银行、电力、IT服务以及公用事业等行业表现较好；半导体、元件、电子化学品以及机器人等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.51倍、43.49倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额27183亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，表示将“加大逆周期调节力度”“预研储备增量政策”。央行副行长日前表示下阶段将“实施更加积极有为的宏观政策”。在二季度经济结构分化凸显的背景下，宏观政策的逆周期调节或将在三季度迎来加码。7月19日晚间，中国国新、中国诚通两大国有资本运营公司同步宣布百亿级增持，并明确表态后续将持续买入。证监会亦于7月20日召开稳市场专题座谈会。这一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成有力托底。考虑到A股科技股已跟随海外大幅下跌，且A股自身的杠杆压力远低于韩国市场，后续海外波动对A股的边际影响将逐步钝化。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注银行、电力、IT服务以及公用事业等行业的投资机会。
　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。