一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　今日经济数据和社融数据均不及预期，但对债市提振有限，央行官员在发布会上表态将加强货币政策策传导，国债期货窄幅震荡。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率小幅下行，幅度不足1bp，至下午16：30，10年国债活跃券260010收益率报1.732%上行0.2bp。
　　资金市场：
　　税期来临，资金面边际收敛。今日有150亿元逆回购到期，央行开展了4265亿元7天逆回购操作。银存间的DR隔夜在1.39%附近窄幅变动，7天资金利率抬升2bp至1.43%附近，中长期资金平稳，1年AAA存单发行利率在1.44~1.45%附近变动不大。
　　结论：
　　6月出口增速进一步加快，但二季度GDP不及预期，显示内需依旧疲弱，其中6月社零环比增速转正，同比明显好于预期，但汽车、地产链消费继续拖累未见起色，房价和销售虽然底部企稳但依然没有传导至投资端，投资继续全面下滑。信用方面，6月新增社融和信贷也均不及预期，6月政府债发行依然偏慢，实体加杠杆意愿依然偏低。整体来看，下半年稳增长必要性提高，三季度或进入保障经济目标实现的阶段，政府债或加快发行保障财政政策加码，上半年的资产荒状态或出现一定缓解，减弱买盘力量，但在目前居民企业加杠杆意愿不强背景下，贷款增速回落或成为新常态，资产荒根源不改，债市配置需求有韧性。7月关注政府债发行和月底政治局会议部署，本周迎来税期，央行积极呵护态度明显，买断式逆回购净投放规模创今年新高，市场对资金面忧虑或得到一定修复。