欧线周度核心变化与策略
　　市场概述：本周MSK开仓4800美金环比持平，同时美伊冲突再起航道担忧重现，08合约估值快速触底修复。
　　供应：当前7月周均运力34.22万T，共统计到5艘空班；8月周均运力32.18万T，共统计到9艘空班，WK27周装载率维持稳定，当前揽货货量松动明显，7月下旬订舱速度较6月大幅下滑，后续运费下行趋势明确。WK34,35周运力处于年内低位，8月周均运力环比减少，关注供应压力减弱是否延缓运费下行速率
　　需求：6月EPMI出口订货指数43.4，较上期回落6.9个百分点。EPMI出口订货指数对未来2-3个月的货量有一定前瞻指引作用，今年4月empi出口订货指数攀升至57，远高于历年均值，与当下6-7月欧线需求旺盛，船东整体持续爆舱的事实情况相符。5月出口订单指数回落6.7个百分点至50.3，依然高于50荣枯线，且处于近四年67%的历史分位，表明外需仍具韧性。6月再次大幅回落6.7个百分点至43.4，位于过去五年均值附近，或预示着8-9月需求走弱，整体需求端或恢复常规季节性特征，整体货量是否前置仍需观察。
　　基差和月差：
　　基差：Scfi欧线报3215点（-117），scfis欧线报3656.38 （+26.29）
　　月差：本周scfis计入07合约交割第一期，大幅低于市场预期，07合约小幅下修，08合约估值修复下，7-8月差收窄，8-9月差走扩，当前月差估值已修复至合理区间范围。
　　策略：本周MSK开仓4800美金环比持平，同时美伊冲突再起航道担忧重现，主力08合约双重利好好估值震荡修复。07合约受scfis低于预期影响小幅下修，关注周一scfis数据，后续围绕交割点位博弈。当前主力08合约经过反弹后估值已回归合理区间，后续方向需由现货运费下行速率与美伊地缘局势特别是曼德海峡的通航安全情况共同决定，两大变量均存在较大不确定性。其一尽管MSK开仓环比持平但收货情况较6月大幅下行，其余船司逐步小幅下调运费，后续运费下行速率仍存加速可能主力合约估值上安全边际不足，其二胡塞武装威胁封锁曼德海峡，实际地缘局势发展不确定性极大，若曼德海峡被封锁短期欧线将获得极强上行动能，因此短期趋势性方向不明，建议以观望为主，待船司8月揽货策略明朗、运费下行斜率确认后再做方向性布局。跨期策略前期布局的7-8反套、8-9正套均已兑现预期收益，当前月差估值修复至合理区间，继续持有的性价比下降，建议止盈离场、转为观望。后续可重点跟踪8月运力收缩的实际托底效果、以及9月淡季需求走弱的验证情况，待月差结构出现新的定价偏差后再择机介入跨期策略。