★一周复盘：国债期货震荡
　　本周（07.13-07.19）国债期货震荡。周一，临近税期，资金利率多数小幅上行；股指大幅下跌；超长期特别国债发行前券商做空国债，国债期货震荡走弱。周二，上午股市大幅下跌，资金面均衡略转收敛，国债期货震荡下跌。午后股市拉升，国债期货随之转强。周三，Q2经济增速和6月多项经济数据不及预期，上午国债期货震荡走强。尾盘公布的6月金融数据也表现偏弱，但暂无增量货币政策预期，国债小幅下跌。全天来看国债窄幅震荡。周四，资金利率多数小幅上行，股市大幅下跌，国债期货也震荡偏弱，TL跌幅较大。周五，股市继续大幅下跌，国债期货震荡走强，TL表现最强。截至7月17日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.634、106.440、109.195和113.880元，分别较上周末变动-0.012、-0.005、-0.025和-0.120元。
　　★债市继续震荡，曲线仍会走平
　　Q2经济增速放缓，不过6月部分经济指标有所改善，内外、供需之间的分化比较明显。基本面暂难以给债市提供清晰方向，预计债市以震荡为主。预计下周资金面、政策预期对债市的影响比较有限；若股市调整预期不快速扭转，债市的避险功能或将逐渐体现。建议重点关注多TL空T等曲线做平策略。
　　策略方面：1）单边策略：建议逢低加仓，谨慎追涨，逢高止盈。2）曲线策略：建议关注多TL空T/TF等做平曲线策略。3）套保策略：待利率下行至低位、基差合适时布局空头套保策略。
　　★总结与展望
　　建议关注多TL空T/TF等做平曲线策略。
　　★风险提示：
　　战争再度升级，通胀上升；股市强劲上涨。