本周(2026年7月11日-7月17日）国债期货市场呈现"先扬后抑、内外数据分化主导"格局。周初跨季资金面平稳收官，但周中后7月14日美联储主席沃什国会听证会释放强硬鹰派信号，叠加7月15日公布的二季度GDP同比增长4.3%、6月规模以上工业增加值同比增长5.3%等数据边际改善，债市承压调整。
　　分机构类型持仓日度变化:理财子多头-70.2%，私募空头+21.4%，外资多头-37.1%;周度变化:理财子多头-82.0%，私募空头+53.5%，外资多头-54.6%。
　　市场特征方面，国内经济数据边际改善与外部鹰派信号共振成为主导变量。一方面，7月15日公布的上半年经济数据显示二季度虽低于一季度但仍处合理区间;制造业PMI连续两月处于扩张区间，经济悲观预期有所修正，对长端收益率下行形成制约。另一方面，外部因素成为本周核心扰动:7月14日沃什国会首秀重申"对持续高通胀零容忍"，强调"通胀是一种选择"，拒绝透露下一步政策方向，尽管6月CPI环比大降0.4%，但核心通胀仍高于2%目标，鹰派基调未改;7月15日市场定价7月28-29日会议不加息概率超八成，但9月加息预期仍存，美元指数强势对国内长端形成情绪压制。期限结构方面，曲线呈现"短端稳、长端弱"特征，反映经济数据改善与外部紧缩预期对长端的边际影响。下周需关注7月LPR报价、政治局会议及美联储官员讲话对全球流动性的进一步指引。