投资要点
　　新股周观点：上周再次出现新股板块单周6%以上调整，近期板块高位风险快速释放。可能来说，极短线新股板块情绪周期指标有触及冰点迹象，不排除随着后续情绪逐渐稳定，短线反弹动能将有所蓄势；而略微拉长，考虑到当前新股定价指标依然处于今年以来中高区位，“高定价”矛盾虽在上周有明显缓和、但尚未根本性解决，新股板块整体重回强势或需要更多时间来弥合分歧。建议适度谨慎，灵活应变，高波动市场应当更为重视节奏把握。
　　（1）上周新股板块出现剧烈休整；假设以2025年以来上市的沪深新股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅-9.4%，实现正收益占比约18.1%。
　　（2）最近四个交易周新股次新板块出现快速且剧烈调整走势，其中有3个交易周单周跌幅超过6%、且最近两个交易周连续两周跌幅超过6%，高位风险可能正在快速释放。短期来看，伴随新股板块在极短时间内快速调整，短线情绪指标或已跌至冰点区域，不排除极短线反弹动能将蓄势增强；而略微拉长，当前新股板块核心矛盾“高定价”可能并未根本性解决，上周新股二级定价指标虽然出现大幅回落，但暂时可能依然位于今年以来的中高区位，在当前分歧加剧的市场背景下，博弈拉扯可能依然相对激烈；尤其恰逢中报业绩披露的重要扰动期，对于下一轮全面行情开启，多空或需要时间来重新寻求共识。因此，暂时而言，我们倾向于认为，伴随情绪逐渐平稳、短线可能出现因过速下跌带来的反弹修正，但新股板块整体重拾强势可能需要更多时间来弥合分歧，以博弈局部机会为主的结构性走势可能依然是大概率；建议适度警惕，灵活观察，控制节奏风险。
　　（3）具体方向而言，一方面，对于资金长期关注的大科技线，包括算力AI、商业航天、能源建设等具备事件迭代催化且长期发展空间相对巨大的新质生产力产业链，跟随技术映射，积极寻找其中发展弹性更高或业绩成长性更强的细分方向；另一方面，对于中报业绩表现较优或预期好转的非科技线，包括创新药、有色化工等，或可适当关注阶段性配置机会。
　　（4）本周可能即将上市的新股：泰诺麦博、乔路铭、维琪科技等。
　　上周新股表现：
　　（1）新股发行表现：上周，共有3只新股网上申购；其中，1只为科创板、2只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为113.0X，平均网上申购中签率为0.1726%。
　　（2）上周上市新股表现：假设将上周上市北证新股收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周北证新股上市首日平均涨幅不足100%，较此前交易周北证新股首日平均涨幅约166%明显回落，新股首日交投意愿可能相对低迷。具体到个股，上周上市的龙鑫智能主要应用领域为锂电池生产，当前资金关注度或相对有限；叠加上周市场风险偏好遭遇冲击，上市首日表现可能相对克制。2）其次，从二级市场投资收益看，上周北证新股首周二级收益-22.2%；可能来说，虽然新股首日再定价出现收敛，但在风险偏好波动加剧背景下，上市短暂交易日震荡风险依然值得警惕。
　　（3）2025年至今上市新股表现：从25年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-9.4%，其中约有18.1%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为-6.9%，其中约有11.9%的新股出现上涨。涨幅居前的大多集中于此前股价表现相对平抑的创新药等非AI产业链标的，以及半年报业绩预告较好的部分新股次新标的；而跌幅居前的新股次新标的则大多集中于前期股价表现较为活跃的AI电子产业链、商业航天产业链等。
　　本周申购/询价：
　　（1）本周共有5只新股完成申购待上市；其中，2只科创板、3只北证。假设以2025年归母净利润计算新股发行市盈率，剔除未盈利上市、待上市沪深新股发行市盈率为313.6X；但由于待上市新股长鑫科技2026年预期高增，预告2026H1净利润增幅超过22.44倍，新股发行市盈率或依然较为克制。而考虑到当前新股首日再定价还是在相对充分区间，尤其是人气新股首日再定价更是极致，伴随当前市场风险偏好快速回落，即期新股上市短暂交易日波动风险值得警惕。
　　（2）本周共有4只新股将开启申购；其中，1只创业板、2只主板、1只北证。新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注。
　　（3）本周共有3只新股将开启询价；其中，1只创业板、2只主板。嘉立创是国内产业互联网赋能电子制造流通的代表厂商之一，业务覆盖PCB、电子元器件、电子装联等；津富士达是我国自行车制造龙头厂商；展芯股份是我国高可靠模拟芯片的重要供应商之一；建议定价合理前提下可适当关注。
　　本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：
　　（1）本期暂无调入。
　　（2）短期，新股板块高位风险快速释放，伴随极短线情绪指标触及冰点，不排除反弹动能或将有所蓄势；但略微拉长，当前新股板块定价高企的核心矛盾并未根本性解决，而人气行业分歧加剧，可能新股板块整体重回强势需要更多时间来重建共识；建议适度谨慎，灵活应变、重视节奏控制。具体标的上，建议适当关注包括禾元