【股指】
　　本周关注：1）科创板延续高波动。一方面，近期海外市场波动加大，叠加A股7-8月中报业绩验证窗口，资金畏高情绪有所强化。短期情况看，市场成交量出现明显下降，资金有向低位板块切换的防御动作，预计股指重新向上突破的概率不高。另一方面，科创板仍有抄底余温，预计7月市场将继续呈现防御+进攻并存局面，对应期指趋势高位震荡为主。2）结构再平衡是中期方向，但演绎节奏会偏缓慢。行情可对标2014年上半年TMT走势，后续市场将进入较长的板块轮动阶段，资金会在科技赛道内部持续向订单、业绩确定性更强的大盘成长集中。对应IF-IM价差组合震荡均衡为主，当前价位可继续持有，等待价差收敛回归。
　　【原油】
　　周四冲突进一步升级，美军自重启封锁以来首次击中伊朗主要出口终端附近的油轮，伊拉克巴士拉终端在遇袭后暂停全部装载，海峡通行降至两个月低位、封锁后首个完整交易日仅7艘船只通过。油价因而维持在80美元上方，WTI约80美元、Brent约84.6美元，收复了二季度跌幅的约三分之一。真正抬升风险的是通道的连锁受阻，德黑兰已要求胡塞武装准备封锁曼德海峡，一旦伊朗电力设施遭打击，沙特经红海的出口将同样承压，两条关键通道可能同时告急。当前的向上弹性因缓冲库存的消耗而放大，价格易上难下，而特朗普已警告下周可能打击伊朗基础设施。需求端仍然偏弱，中国以动用库存替代进口。后续关键在能源设施是否被打击，以及下周外交能否带来转机。