【行情复盘】
　　国内商品期货收盘多数品种下跌，涨跌幅排名靠前的品种如下：
　　涨幅前三名：
　　SHFE沪镍（NI.SHF），涨跌幅+3.01%，成交额4912.31亿元DCE苯乙烯（EB.DCE），涨跌幅+1.42%，成交额2750.57亿元GFEX铂（PT.GFE），涨跌幅+1.15%，成交额17.76亿元
　　跌幅前三名：
　　SHFE白银（AG.SHF），涨跌幅-3.29%，成交额11030.08亿元SHFE黄金（AU.SHF），涨跌幅-0.9%，成交额15695.32亿元SHFE锌（ZN.SHF），涨跌幅-0.68%，成交额927.13亿元
　　本次行情的核心影响因素：海外方面，美联储9月加息概率仍存，压制贵金属等无息资产估值；同时美伊冲突持续升级，供给担忧支撑能源相关品种，也推升工业金属镍的通胀预期。国内方面，经济恢复仍存在结构性压力，下游需求整体偏弱，多数品种承压，仅供给或预期偏紧的品种表现较强。
　　【重要资讯】
　　1.美伊冲突持续升级，美军发动新一轮空袭并恢复霍尔木兹海上封锁，伊朗反击地区内美军基地，原油供给中断担忧发酵；
　　2.美国6月CPI低于预期但美联储主席重申通胀任务未完成，市场预期7月维持利率不变、9月加息概率仍达50%。
　　【策略建议】
　　贵金属板块：多空逻辑：空头驱动为美联储9月加息预期升温，美元指数存在支撑，压制黄金、白银等无息资产的估值；多头驱动为中东地缘冲突升级，避险需求仍有支撑。当前空头力量占优，白银跌幅显著大于黄金，体现工业属性和金融属性的共同承压。
　　有色金属板块：基本金属方面，下游家电、汽车处于传统淡季，需求疲软，叠加前期反弹后获利盘了结，价格普遍承压；新能源金属方面，锂盐产能逐步恢复，动力电池补库需求退潮，供需宽松拖累碳酸锂价格持续下行；镍受地缘冲突推升的通胀和供给预期影响，成为当日涨幅最高的品种，多头驱动明确。
　　黑色系板块：钢厂阶段性补库需求支撑原料价格，主产区煤矿供应边际收紧支撑焦煤价格，但终端地产、基建需求释放平淡，市场成交整体偏弱，后续价格上涨空间受需求端压制。
　　能源化工板块：美伊冲突带来霍尔木兹海峡封锁预期，支撑原油价格中枢维持高位，成本端支撑多数化工品种，但下游纺织、地产需求整体疲软，供需面分化导致品种走势不一；丁二烯橡胶受主产区降雨干扰割胶进度影响，价格偏强运行。
　　农产品板块：国内谷物整体供应充足，油脂油料受东南亚棕榈油产量恢复影响整体承压，豆粕因油厂开机率偏低，供应阶段性偏紧支撑价格小幅走强，整体波动幅度较小。
　　【风险提示】
　　合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
　　波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
　　政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。
　　期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。