摘要：GDP方面，今年二季度我国GDP同比较一季度回落0.7个百分点至4.3%，上半年GDP同比增长4.7%，处于全年目标区间内，经济实现平稳开局。预计三季度高技术制造业、出口及政策支持仍是主要支撑，但外需不确定性、消费修复偏缓及房地产调整仍有制约，三季度GDP同比增速或回升至4.6%左右；居民收支和就业方面，上半年全国居民人均可支配收入同比增长5.2%，居民人均消费支出增长3.7%，均较一季度回升。上半年失业率平均值较一季度下降至5.2%。下半年稳就业和促消费政策有望推动居民消费修复，但收入预期改善仍需时间；工业生产方面，上半年规模以上工业增加值同比增长5.4%，6月单月较5月提高0.8个百分点至5.3%。高技术产业和装备制造业增加值分别增长13.3%和9.3%，仍是工业增长主要支撑，工业生产有望延续结构性改善；固定资产投资方面，上半年固定资产投资同比下降5.7%，扣除房地产开发投资下降2.7%，地产仍是主要拖累。随着“六张网”建设推进及超长期特别国债加快发行（已发行7620亿元，进度76.2%），财政资金落地有望支撑基建和相关产业投资；房地产投资方面，上半年房地产开发投资同比下降18%，市场仍处调整阶段。政策持续围绕降低购房成本、释放改善性需求和盘活存量住房发力，但销售修复和房企投资意愿仍偏弱，房地产投资短期仍承压；制造业投资方面，上半年制造业投资同比下降1.2%，但先进制造领域保持韧性。随着“两新”政策推进、设备更新需求释放及8000亿元新型政策性金融工具落地，制造业投资有望延续结构性改善；消费方面，上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，服务零售额增长5.3%，明显快于商品零售。6月消费受“618”促销和以旧换新政策带动，支持消费品以旧换新的超长期特别国债累计下达1875亿元，完成全年额度75%。但汽车消费偏弱、地产后周期品类承压，消费修复仍依赖居民信心改善。
　　上半年经济平稳开局，出口与高新产业筑牢增长底盘。按不变价计算，2026年二季度我国GDP同比增长4.3%，相比一季度回落0.7个百分点，但是高于wind一致预期4%。2026年上半年GDP同比增长4.7%，相比一季度回落0.3个百分点，然而增速仍落在全年目标预期4.5%-5%范围内，上半年经济实现良好开局。分产业看，上半年第一、二、三产业同比分别增长3.7%、3.9%和5.2%，其中第二产业增速回落1个百分点，增速降低至2023年下半年以来最低水平，是上半年GDP增速回落的主要因素。从外部环境看，7月初美国宣布此前达成的美伊谅解安排失效，美伊围绕霍尔木兹海峡通行管理的分歧再度升级，外需环境不确定性增加。然而在全球AI产业景气的带动下，电子产业链相关中间品需求仍保持旺盛，上半年我国进出口贸易实现超预期增长，高新技术产品出口竞争力持续增强。预计下半年外贸仍具备较强韧性，有望对经济增长形成支撑。IMF将2026年全球经济增速预期从3.1%下调至3.0%，但将2026年中国经济增长预期上调至4.6%，主要受高技术制造业增长和出口增加推动。综合来看，三季度我国经济仍有望保持平稳增长，高技术制造业、出口及政策支持仍是主要支撑力量，但外需不确定性、居民消费修复偏缓及房地产调整仍将对经济形成制约，预计三季度GDP同比增速将回升至4.6%左右，整体延续稳中有进的发展态势。
　　居民收支意愿回暖，就业景气边际改善。从收入来看，2026年上半年，全国居民人均可支配收入同比名义增长5.2%，扣除价格因素实际增长4.2%，增速较一季度均回升。从消费支出看，上半年全国居民人均消费支出比上年名义增长3.7%，实际增长2.7%，均较一季度上升0.1个百分点，居民消费总体保持修复态势。从细项看，相比一季度，文教娱乐、医疗保健消费支出同比增速分别回升2.38、1.67个百分点至4.87%、1.22%，显示服务消费延续恢复；衣着、食品烟酒消费支出同比增速分别回落1.21、1.15个百分点至4.39%、4.18%，反映必选消费修复动能趋于稳定。就业方面，上半年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，相比2026年一季度回落0.1个百分点。6月全国城镇调查失业率为5%，环比5月下降0.1个百分点。6月，国务院印发《实施就业优先战略“十五五”规划》，部署了强化宏观调控就业优先导向、加强产业和就业协同、加快塑造现代化人力资源等任务。下半年，随着就业优先政策持续发力、居民收入增速保持稳定以及促消费政策逐步显效，居民消费能力和消费意愿有望继续修复。但考虑到居民收入预期改善仍需时间，房地产调整对财富效应的影响尚未完全消退，消费修复高度仍面临一定约束。
　　单月工业生产边际改善，高技术产业支撑作用显著。2026年上半年，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速与1-5月持平。6月单月工业增加值同比增长5.3%，较5月提高0.8个百分点，高于wind一致预期（4.76%），生产动能有所修复。上半年高技术产业和装备制造业工业增加值累计同比分别增长13.3%和9.3%，高技术相关产业仍是工业增长的主要支撑。分行业看，6月制造业增加值同比增长6.0%，较5月提高1.6个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长7.4%，保持较快