【公司评论】
　　腾讯控股（700.HK）：周报
　　AI：元宝首通京东AIAgent构建消费闭环，打通“查询到下单”生态链路
　　7月15日，腾讯宣布旗下大模型入口“腾讯元宝”与京东AIAgent打通微信小程序生态。用户在元宝内搜索或咨询商品时，除获得参数对比和决策建议外，回答中将智能匹配相应的京东商品卡片。用户点击即可一键直达京东小程序，实现“信息获取-服务触达”的闭环，覆盖数码、家电、服饰等全品类。这标志着腾讯正借助微信小程序的轻量化生态优势，将网页端Agent流量转化为直接购买力，小程序也借此从“轻应用”演进为“被Agent直接调用的服务单元”。通过接入头部电商供应链，腾讯元宝重构了服务触达路径，拓宽了微信生态内AI流量变现与商业化空间。
　　云：Hy3登顶OpenRouter周调用榜首，交互反馈反哺MaaS业务飞轮
　　截至7月13日，Hy3凭借在推理、Agent与长上下文等任务上的性能升级及前期推广政策，迅速登顶全球模型接口调用平台OpenRouter周调用榜首。在涵盖软件开发、金融建模等场景的270位专家盲测中，Hy3（均分2.67/4）优于GLM5.1（均分2.51/4），尤其在前端、数据存储及CI/CD等类别上优势显著。由于Coding与Working等高频交互任务目标清晰、可验证，用户真实环境下的持续交互信号能直接反哺模型训练。
　　Hy3的登顶验证了其在开发者生态中的可靠性，腾讯云有望借助“应用先行、反哺模型”的迭代飞轮，提升MaaS智算底座的黏性，为企服板块贡献稳定的标准化PaaS服务收入。
　　资本：腾讯正洽谈成为Manus最大股东，补齐海外通用智能体应用版图
　　7月中旬，外媒报道腾讯正洽谈牵头中方财团，以约20亿美元的估值从Meta手中回购通用AIAgent公司Manus的持股，红杉中国、真格基金等参与跟投。该交易起因于监管部门于2026年4月正式叫停Meta此前对Manus的收购，腾讯此次回购有望获得Manus最大股份并保持持股不超过50%的少数股东地位，继续以新加坡独立公司身份运营。Manus作为具有高关注度的AIAgent，其ARR在2026年6月已达到4亿至5亿美元区间，具备较好的变现能力。腾讯在芯片和模型层已有布局，但在应用层仍缺乏全球化跨平台通用智能体。此番入局有望补齐应用层布局，长线释放协同变现效益。
　　游戏：王者荣耀重返全球收入榜首，三角洲行动驱动流水创新高
　　7月中旬，最新发布的行业数据（Sensor Tower/Appark）显示全球手游发行商收入榜单中，腾讯保持全球领先地位。其中《王者荣耀》于6月25日上线S44新赛季，凭借新玩法、新皮肤及赛事热度，单月实现1.353亿美元收入重返全球手游收入榜首，累计收入超175亿美元。同时，《三角洲行动》于6月26日上线全新S10赛季，新地图及新干员的引入推高了玩家活跃度。Sensor Tower数据显示，6月25日至30日期间，该游戏移动端连续6天位列中国iOS手游收入榜第二，并获得全球射击手游赛道单期收入冠军，累计收入超9亿美元。长青游戏与新游戏在旺季的平稳更新，持续支撑了腾讯增值服务板块的高毛利底盘