市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价4598元/吨（+19）；华东基差-78元/吨（+21）;华南基差52元/吨（-9）。
　　现货价格：华东电石法报价4520元/吨（+40）；华南电石法报价4650元/吨（+10）。
　　上游生产利润：兰炭价格780元/吨（+0）；电石价格2725元/吨（+0）；电石利润-189元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-869元/吨（-146）；PVC乙烯法生产毛利-475元/吨（-47）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-819.95元/吨（+43.44），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-155.45元/吨（-114.80）；PVC出口利润-13.19美元/吨（+30.30）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存29.9万吨（-0.4）；PVC社会库存50.0万吨（-0.1）；PVC电石法开工率69.71%（-4.55%）；PVC乙烯法开工率55.50%（+4.48%）；PVC开工率65.32%（-1.77%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量57.2万吨（+5.8）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价1908元/吨（-41）；山东32%液碱基差70元/吨（+44）。
　　现货价格：山东32%液碱报价633元/吨（+1）；山东50%液碱报价1007元/吨（+0）。
　　上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-300.40元/吨（+31.25），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-450.40元/吨（-18.75）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存53.00万吨（+3.31）；片碱工厂库存3.91万吨（+0.16）；烧碱开工率79.60%（+0.40%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率78.51%（+0.35%）；印染华东开工率50.69%（+0.00%）；粘胶短纤开工率87.62%（-1.92%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　PVC估值低位，产业链利润压缩严重，地缘冲突反复化工板块情绪偏强。成本端，电石下游高价抵触，电石价格有所回落，但电石法利润仍承压；乙烯价格跌后反弹，乙烯法成本偏高。近期PVC价格小幅反弹，成本支撑逻辑受到关注；《“十五五”碳达峰行动方案》印发，碳、电远期成本中枢上移，对低估值品种有所提振。供应端整体开工同比低位：乙烯法开工率有回升但仍处低位，电石法受利润亏损影响，边际装置开工下降，需持续跟踪边际装置负荷变动。需求端内外需均显疲软。内需下游整体开工有所回升，但制品消费进入淡季，市场以点价成交为主，基差稳定。出口签单量环比下降，价格企稳；印度逐渐进入雨季，进口需求转弱。低价点价采购情绪好转与上游开工下降共同推动社会库存去库，但绝对水平同比仍高，高库存持续压制价格。
　　烧碱：
　　山东主力下游7月15日调高采购价至590元/吨。山东企业稳价意愿增强。供应端，烧碱开工率小幅下降，山东氯碱企业利润亏损部分负荷下降对价格形成一定支撑，下游接货情绪不高，库存累积下价格偏弱。需求端，氧化铝开工小幅回升，广西氧化铝新增投产产量陆续释放中，山西原停工氯碱及氧化铝企业逐步恢复中；非铝端印染稳定，粘胶短纤、纸浆开工小幅下降，刚需采购。下游接货积极性不高，山东、江苏累库。山东7月电价上调，成本小幅上移。山东氯碱企业检修对液氯价格有一定支撑，但液氯下游利润承压，液氯价格偏弱，关注后续液氯价格波动及
　　氯碱企业负荷变化。
　　策略
　　PVC
　　单边：谨慎逢低买入套保
　　跨期：震荡
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：震荡
　　跨期：SH09-01逢低正套
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态
　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏