粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2609合约3066元/吨，较前日变动+17元/吨，幅度+0.56%；菜粕2609合约2315元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.30%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2990元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09-76，较前日变动-7；江苏地区豆粕现货2880元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09-186，较前日变动-7；广东地区豆粕现货价格2860元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M09-206，较前日变动-17。福建地区菜粕现货价格2290元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM09-25，较前日变动-7。
　　巴西全国谷物出口商协会数据显示，巴西7月大豆出口预计为1,376万吨，高于前一周预估的1,226万吨。经此调整，Anec预计大豆出口将较去年同期增加180万吨。根据Anec基于已实际完成的装运量和船舶排期数据，巴西7月豆粕出口预计为257万吨，高于前一周预估的235万吨，同比增加逾40万吨。
　　市场分析
　　当前国内供应依旧较为充足，油厂大豆库存持续累库，由于开机率略低，豆粕库存出现小幅下降，但整体仍维持在相对高位，供应端的压力也一定程度上限制了豆粕价格的上方空间。整体来看，后市核心关注点依旧集中在新季美豆产区天气，由于美豆天气扰动带来的供给不确定性以及美豆出口修复增量的预期，美豆及豆粕价格仍存在一定上行预期。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　产区天气变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2609合约2303元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.26%；玉米淀粉2609合约2678元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.22%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09+57，较前日变动+6；吉林地区玉米淀粉现货价格2850元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS09+172，较前日变动+6。
　　巴西国家商品供应公司表示，截至7月10日，二季玉米收获进度为38.9%，上周28.5%，去年同期41.7%，五年均值46.7%；巴西2025/26年度首季玉米收获进度为97.1%,上周96.3%，去年同期98.3%，五年均值97.2%。
　　市场分析
　　饲用领域，饲料企业普遍加大新季小麦、政策性稻谷等替代谷物掺兑比例，配方内玉米占比显著回落，企业仅维持刚需补库，批量采购意愿不足；工业需求端，深加工企业进入传统季节性检修周期，整体原料采购节奏放缓，工业消费增量有限。综合来看，短期玉米价格上方承压明显，后市核心观察变量转向新季玉米产区天气及生长进情况。在替代谷物供给充足、持续分流玉米需求的压制逻辑下，短期玉米行情大概率维持区间震荡运行。
　　策略
　　中性
　　风险
　　新季玉米生长情况