行业消息
　　1、2026年6月人民币贷款新增1.61万亿元，同比少增6300亿元；社会融资规模3.36万亿元，同比少增8615亿元；6月M1同比增速为4%，M2同比增速为8%。整体来看，6月金融数据低于市场预期，直接融资继续支撑社融。高基数叠加财政节奏放缓，政府债成为社融增长的主要拖累；信贷维持弱势运行，居民、企业融资需求均承压，票据融资为企业贷款的主要支撑。存款方面，M1、M2增速均明显回落，显示宽货币向宽信用传导仍不顺畅，资金活化程度仍待改善。2、上半年，全国固定资产投资（不含农户）226370亿元，同比下降5.7%；扣除房地产开发的固定资产投资下降2.7%。其中，基础设施投资同比下降2.4%，制造业投资下降1.2%，房地产开发投资下降18.0%，三者同比均负增，投资端承压。全国商品房销售面积同比下降11.6%，商品房销售额下降13.6%，降幅维持稳定。“两重”项目已全部落地，财政前置效应减弱后，基建增速有所回落，而传统制造业投资增速下滑对制造业投资产生明显拖累。3、美国6月CPI同比涨3.5%，较5月涨幅4.2%明显放缓；6月核心CPI同比涨2.6%，涨幅低于市场预期的2.8%及5月涨幅2.9%。4、沃什国会听证首秀：即使特朗普批评也会按数据行动，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。5、特朗普称，基于与中东领导人“富有成效”的对话，他决定，以海湾国家与美国达成贸易投资协议取代收20%的“美国补偿费”。
　　观点总结
　　宏观面，美国通胀超预期降温：6月CPI六年来首次环比下降，核心CPI环比意外零增长。美联储对持续高通胀“零容忍”，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。特朗普才一天就改口：放弃霍尔木兹海峡货运收费20%，以海湾国家与美国达成贸易投资协议取代。基本面，供应端，锡矿进口增长缓慢，缅甸复产进度偏慢，不过近期加工费上调，矿紧格局缓和迹象；此外关注印尼计划提高锡矿产税率。冶炼端，精炼锡外采矿产能处于盈亏线，精锡产量仍受到限制。印尼锡出口量仍缺乏增长。需求端，镀锡板产量同比增长，新能源汽车产销回升较快，而光伏相对乏力。AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观预期。库存方面，近期锡价回升，下游逢低采买情绪放缓，库存低位略增；LME库存下降。技术面，持仓减量价格调整，多头氛围下降。观点参考：预计沪锡震荡调整，关注M10支撑，以及42万关口阻力。