行业消息
　　1、央行公布数据显示，初步统计，2026年6月末社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%。2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，同比少增1.98万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1609亿元，同比多增2247亿元；委托贷款减少788亿元，同比多减275亿元；信托贷款减少446亿元，同比多减1889亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1256亿元，同比多减698亿元；企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；政府债券净融资6.44万亿元，同比少1.22万亿元。
　　2、中国人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，数量方面，人民银行的工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等。降准主要侧重于投放长期流动性，逆回购、中期借贷便利侧重于投放短中期流动性。央行会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具。
　　3、国家统计局：二季度国内生产总值环比增长0.9%，同比增长4.3%。初步核算，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分产业看，第一产业增加值31522亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值250473亿元，增长3.9%；第三产业增加值413709亿元，增长5.2%。
　　4、中国6月社会消费品零售总额同比增长1%，前值降0.6%。上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。中国1-6月固定资产投资同比降5.7%，预期降5%，1-5月降4.1%。中国6月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期增4.8%，前值增4.5%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。
　　观点总结
　　周三国债现券收益率窄幅震荡，到期收益率1-7Y变动范围在0.5bp内，10Y、30Y到期收益率分别下行0.1、0.7bp左右至1.73%、2.24%。国债期货窄幅震荡，TS、TF、T主力合约分别下跌0.02%、0%、0.01%，TL主力合约上涨0.02%。税期及政府债发行放量，DR007加权利率上行至1.43%附近震荡。国内基本面端，我国二季度GDP增速4.3%，略低于市场预期，增长动能边际走弱。6月工增保持增长，社零边际改善，固投持续回落，制造业新旧动能分化加剧。6月金融数据低于市场预期，社融增速小幅下行，信贷及政府债为主要拖累，直接融资继续支撑社融。M1、M2增速均明显回落，资金活化程度仍待改善。海外方面，美国6月CPI较前值显著回落，市场对美联储加息预期延后，但服务价格保持粘性，通胀隐忧仍存。美联储新任主席发言展现出强硬的“鹰派”立场，表示美联储对持续高通胀“零容忍”。整体来看，我国上半年经济呈现供强需弱，新动能强于旧动能，外需强于内需的结构性分化特征。传统经济放缓与内需走弱带动融资需求走弱，而新质生产力体量过小，难以对冲传统产业下行。全球AI投资热潮及相关硬件价格上行有力支撑出口。基本面弱修复及中长期信贷疲软对债市形成底部支撑，内需有待提振，下半年财政集中供给的压力可能形成阶段性扰动。央行下半年货币政策延续适度宽松定调，仍以结构性工具发力为主，短期内降准降息可能性不大。预计利率延续震荡格局。
　　重点关注
　　2026/7/1520.30美国6月PPI
　　2026/7/1602.00美联储公布经济状况褐皮书