油脂观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2609合约9351.00元/吨，环比变化+139元，幅度+1.51%；昨日收盘豆油2609合约8608.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.47%；昨日收盘菜油2609合约9944.00元/吨，环比变化+69.00元，幅度+0.70%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9130.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差P09-221.00，环比变化-139.00元；天津地区一级豆油现货价格8660.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y09+52.00，环比变化-40.00元；江苏地区四级菜油现货价格10430.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.38%，现货基差OI09+486.00，环比变化-29.00元。
　　近期市场咨询汇总：据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的7月预测数据显示：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.80568亿吨，同比增加908.75万吨，增加5.3%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4864.06万公顷，同比增加129.45万公顷，增加2.7%；预计2025/26年度巴西大豆单产为3.71吨/公顷，同比增加90.4千克/公顷，增加2.5%。美国农业部（USDA）对外农业服务局（FAS）的一份报告，随着种植面积的增加，预计巴西2026-27年度大豆产量和出口量将达到创纪录水平。产量预计为1.84亿吨，连续第三年创下纪录。这较近期修正后的2025-26年度预估1.8亿吨增长2.2%。印度溶剂萃取商协会（SEA）周二表示，印度6月棕榈油进口量较上月下降约11%，至48.7846万吨；豆油进口量下降23%至38.0815万吨，葵花籽油进口量下降约18%至24.287万吨。植物油进口总量下降16%至115万吨。阿根廷豆油（8月船期）C&F价格1268美元/吨，与上个交易日相比上调44美元/吨；阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1245美元/吨，与上个交易日相比上调38美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（8月船期）1290美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油（10月船期）1270美元/吨，与上个交易日相比持平。加拿大菜籽（11月船期）C&F价格631美元/吨，与上个交易日相比上调9美元/吨；加拿大菜籽（1月船期）C&F价格638美元/吨，与上个交易日相比上调9美元/吨。美湾大豆（8月船期）C&F价格551美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；美西大豆（8月船期）C&F价格547美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；巴西大豆（8月船期）C&F价格522美元/吨，与上个交易日相比上调1美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（8月船期）307美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调11美分/蒲式耳；美国西岸（8月船期）296美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调10美分/蒲式耳；巴西港口（8月船期）228美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调2美分/蒲式耳。
　　昨日三大油脂价格震荡，原油大涨驱动豆油反弹，但国内基本面压力未解。美国恢复对伊海上封锁并拟征20%过路费，隔夜布伦特原油涨超10%，美豆油涨3.10%，成本端提振显著。然而国内豆油库存累库加速，油厂开机率提升而需求清淡，供强需弱格局未改。短期豆油跟涨但反弹空间受压制。
　　策略
　　中性
　　 风险
　　政策变化